烧碱：价格区域分化 估值面临打压 远月合约连续回落

【烧碱现货】

国内液碱市场成交氛围尚可，多数地区价格稳定，浙江32%液碱价格稳中有降。浙江地区有氯碱企业降负荷运行，液碱供应减少，但整体液碱供应仍较充足，下游对高价液碱接货积极性不高，价格稳中有降。山东32%离子膜碱市场主流价格935-1030元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1610-1650元/吨，个别更高更低价格也有听闻。

【电石】

河北、河南、陕西等多地电石采购价格下调50元/吨，乌海及宁夏地区主流出厂价暂时稳定。电石企业出货不一，仍以积极出货为主，下游个别PVC企业今日开始检修，叠加前期电石出厂价格下调，推动采购价格下行。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3370-3500元/吨；山西榆社陕西自提2950元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价3050元/吨。

【烧碱开工、库存】

开工：截至10月5日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能平均利用率为85%，较上期上调2.2个百分点；周内华北、西北、华东区域部分生产装置变动带动开机提升。

库存：截至10月7日，全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存32.29万吨，环比+6.6%。周内除华北区域外，其它大区库容比均有所增加，全国库容比18.7%，环比+6.6个百分点。

【烧碱行情展望】

烧碱市场处于弱预期强现实局面。当前供应端仍有集中检修，但后续待供应回归且需求转弱偏淡，市场预期承压。烧碱行业利润偏高、且对远月预期弱，市场对盘面予以的高估值进行打压。烧碱2405谨慎偏空对待，关注能源端、宏观扰动。

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