宏观经济具备底部企稳基础 国债期货下行空间有限

10月18日收盘，五年期国债期货主力合约报101.7元，跌幅0.04%，盘中最高上探至101.7元，最低触及101.6元，持仓量达109863手，环比上一交易日增持1338手，成交量达51134手。

机构观点：

格林大华期货：周二央行公开市场开展710 亿元7 天期逆回购操作，当天有 670 亿元逆回购到期。周二银行间资金市场短期利率较上一交易日上行，DR001 加权平均 1.81%，上一交易日 1.72%，DR007 加权平均1.88%，上一交易日 1.81%。银行间国债现券收盘收益率较上一个交易日上行，2 年期国债到期收益率上行 2.49 个 BP 至 2.41%，5 年期上行 1.01 个BP 至2.57%，10年期上行 1.05 个 BP 至 2.69%，30 年期上行 0.24 个 BP 至3.00%。海外需求变缓，国内房地产投资仍较弱，国内通胀压力较小。服务业持续恢复，政策可能加大逆周期调节力度。国债期货短线或震荡。

西南期货：尽管市场仍然担忧国内经济修复内生动能不足，但一方面，但近期公布的PMI、PPI 以及进出口等经济数据已经显现更多积极的信号，宏观经济具备底部企稳的基础，市场可能需要从过于悲观的预期中修复；另一方面，海外利率不断上行，中美利差扩大，人民币面临压力，压制了国内货币政策的空间。因此，国债收益率下行空间有限，可能进一步上行。建议前期空单继续持有。