丁二烯橡胶：成本端高位震荡 短期对BR支撑作用较强

【原料及现货】

截至10月31日，丁二烯山东报价9525（-25)元/吨；丁二烯CIF中国价格1060（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁报价12800(+0)元/吨，基差-120(+105)元/吨。

【产量与开工率】

9月，我国丁二烯产量为39.4万吨，环比-4.99%；我国丁二烯我国顺丁橡胶产量为11.07万吨，较上期-0.31万吨，环比-2.72%；我国半钢胎产量为5519万条，环比+0.33%，同比+25.92%；我国全钢胎产量为1254万条，环比-0.4%，同比+13.07%。

截至10月27日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为65.72%，环比-3.88%；高顺顺丁橡胶行业开工率为69.93%，环比-0.43%；全钢胎样本厂家开工率为65.18%，环比+0.86%；半钢胎样本厂家开工率78.44%，环比+2.34%。

【资讯】

隆众资讯10月30日报道：振华新材料（东营）有限公司10万吨/年镍系高顺顺丁橡胶装置目前正常运行中，该顺丁橡胶装置计划于11月12日起停车检修13天附近。

【分析】

10月31日，BR2401多空博弈激烈，日内走势震荡，报收12920元/吨，跌幅0.5%。成本端国内部分丁二烯装置临时停车和计划检修叠加外盘价格高位，同时丁二烯港口库存去库明显，但市场部分略高价报盘成交遇阻，商家心态谨慎，国内丁二烯市场价格高位震荡。供应端我们根据目前公布的10月高顺顺丁橡胶周度数据，预估10月产量较8月、9月有增长，由于四川石化15万吨/年高顺顺丁装置按计划于11月中旬重启运行，同时扬子石化顺丁橡胶装置目前两线正常运行，预计11月顺丁橡胶维持高开工率，产量环比上升。需求端全钢胎需求尚可，半钢胎维持景气，9月汽车产销均创历史同期新高，9月轮胎出口情况良好。库存端顺丁橡胶现货交易气氛有所好转，厂内库存高位回落，缓慢去库，贸易商库存小幅上升。总的来说，国内丁二烯价格走高叠加宏观提振利好顺丁橡胶，顺丁橡胶供应偏松与厂内库存高位对顺丁橡胶形成利空，但成本端支撑作用较强，所以我们认为顺丁橡胶期货短期偏强震荡，但11月中长期随着丁二烯装置重启运行，成本支撑减弱，预计顺丁橡胶价格将回落。后续需关注丁二烯供应与顺丁橡胶现货跟进情况。

【操作建议】

短期波动较大，01合约震荡区间[12600,13300]。

【短期观点】

中性。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。