11月17日期市早参：沪铝供应可能持续偏紧 铅加工费持续下降

【原油早评：】

行情回顾：美国能源署公布了相对偏弱的数据后，WTI油价再次回落至75美元一线。

宏观面及基本面：美国能源信息署数据显示，截止2023年11月10日的四周，美国成品油需求总量平均每天2044.3万桶，比去年同期低2.0%；单周需求中，美国石油需求总量日均2008万桶，比前一周低164.2万桶；其中美国汽油日需求量894.9万桶，比前一周低54.4万桶；馏分油日均需求量410.9万桶，比前一周日均低18.9万桶。美国能源信息署数据显示，截止2023年11月10日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.906亿桶，比前一周增长360万桶，过去的两周增加了1743万桶；美国商业原油库存量4.394亿桶，比前一周增长360万桶，比两周前增加1750.7万桶。

后市展望：加息利空逐渐消退后，对油价是较为重要的利好。

操作建议：目前原油弱势，可暂时观望。            

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日延续反弹，塑料2401收盘上涨1.04%，PP2401上涨0.74%。

基本面：PE方面，进入下旬开始，北方市场棚膜需求开始转入淡季，收缩膜需求也进入收尾阶段，但宏观偏强预期提振场内人士情绪，预计国内 聚乙烯市场震荡偏强走势。

PP方面，石化厂家多挺价销售，叠加装置减损量仍处在高位，给予市场价格一定的支撑。但是宁波金发二线40万吨/年投产成功，后期来看供应压力增加。淡季影响下，下游需求回落，对原料的采购积极性欠佳，维持刚需。

后市展望：聚烯烃基本面目前并不强劲，但是油价及宏观面有向好预期，聚烯烃仍有望偏强运行。

操作建议：聚烯烃回落后，仍可考虑轻仓试多。

有色早评

【沪铝】

基本面：11月16日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,860元/吨，较上一交易日减少170元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为18,900元/吨、19,300元/吨、18,910元/吨、18,885元/吨。11月16日，电解铝升贴水维持在贴水40元/吨附近，较上一交易日下跌30元/吨。11月15日，LME铝库存为485,825吨，较上一交易日减少1,750吨，注销仓单占比为56.18%。

后市展望：美联储官员表态偏鹰派，市场紧缩情绪再起。氧化铝价格下降明显，成本支撑减弱。云南电解铝企业出现一定程度减产，供应可能持续偏紧。需求仍然处于偏弱状态。短期内，铝价或以震荡趋势为主。

【沪铅】

基本面：11月16日，长江有色市场1#铅平均价为16,810元/吨，较上一交易日增加250元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为16,670元/吨、16,270元/吨、16,675元/吨。11月16日，1#铅升贴水维持在贴水-195元/吨附近，较上一交易日减少100元/吨。11月15日，LME铅库存为135,325吨，较上一交易日增加25吨，注销仓单占比为0.76%。

后市展望：原生铅供应小幅减少，铅加工费持续下降。需求端已步入淡季，电动自行车销售下降明显。沪铅库存小幅上升，LME铅库存累库明显，已处于近年来较高水平。铅或维持震荡趋势。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX12月黄金上涨了1.02%，收报1984.3美元/盎司；

宏观面：昨日美国劳工部数据显示，11月11日当周，初请失业金人数增加了1.3万人至23.1万人，市场预期为增加22万。由于加息抑制了需求，劳动力市场正在降温。报告显示，续请失业金人数增加了3.2万人至186.5万人，自9月以来一直在增加。美国续请失业救济人数升至近两年来的最高水平，凸显出失业工人在寻找新工作时面临越来越多的挑战。目前美联储降息的定价强力支撑贵金属。

基本面：11月16日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为870.45吨，较前一日持平。在巴以战争爆发以来，黄金 ETF 持有量没有明显增加，这说明长线资金正在观望冲突如何发展。后续需要继续关注 ETF 的数据来窥探市场 对黄金的态度。

操作建议：巴以战争提振金价的影响正在边际减弱。受宏观数据疲软的影响黄金期货价格有所上涨，目前短线多头力量更强，技术指标表明黄金市场延续看涨情绪。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX12月白银上涨了1.2%，收报23.820美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：11月16日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13652.46吨，较前一日减少81吨。同样可以看出市场长线资金正在观望巴以冲突的走向。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。具有工业属性的白银还受到全球经济前景和需求的拖累。

操作建议： 受美国宏观经济数据数据疲软的影响近三日白银期货大涨，短线多头力量更强。

黑色系早评

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2401上涨1.25% 

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量250.98万吨，环比下降11.3万吨，钢厂库存170.55万吨，环比下降6.13万吨，社会库存380.6万吨，环比下降21.03万吨。钢材五大品种周度产量873.42万吨，环比下降37.16万吨，两库库存合计1368.11万吨，环比下降53.41万吨。

核心观点：延续中线震荡偏多观点

交易策略：建议螺纹2401合约多单轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2401下跌1.53%，焦煤2401上涨3.17%，焦炭2401上涨2.13% 

基本面：我的钢铁网数据显，11月6日-11月12日全球铁矿石发运总量2621.6万吨，环比减少447.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2140.9万吨，环比减少410.9万吨。11月10日，全国铁矿港口库存1.1亿吨，环比上升14.19万吨，焦煤港口库存216.32万吨，环比上升7.6万吨。 据市场消息，针对近期铁矿石价格出现异动上涨的情况，国家发改委价格司赴大连商品交易所，共同研究加强铁矿石市场监管工作。

核心观点：黑色整体延续震荡偏多对待，在政策面压力下，铁矿与其他黑色品种走势出现短期分化

交易策略：原料建议观望 

 农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2401合约上涨0.17%以8454元/吨报收，棕榈油P2401合约上涨0.24%以7600元/吨报收，菜油OI2401合约下跌1.24%以8676元/吨报收。

基本面：国家粮油信息中心消息，上周国内棕榈油到港量增多，棕榈油库存增加，处于历史同期高位。11月10日，沿海地区食用棕榈油库存89万吨（加上工棕100万吨），周环比增加3万吨，月环比增加10万吨，同比增加26万吨。10月份棕榈油进口利润打开，国内进口买船增多，预计11-12月棕榈油月均到港50万吨左右，加之北方地区气温快速下降后棕榈油消费减少，预计后期国内库存仍将保持高位。。

后市展望：油脂期价经过持续反弹之后已到前期阻力位一线，继续向上的压力较大，国内油脂市场近期震荡回落的可能较大。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2401上涨0.19%，以4126元/吨报收。

基本面：2023年11月份巴西豆粕出口量估计为240.6万吨，比10月份的出口量169.4万吨提高42%，比去年同期的135.0万吨提高78%左右。10月份豆粕出口量为169.4万吨，同比降低5%。今年头11个月巴西豆粕出口量估计达到2081万吨，高于去年同期的1905万吨。2022年巴西豆粕出口总量为2040万吨，高于2021年的1680万吨。

后市展望：美豆强势大涨刺激进口大豆成本攀升，国内生猪及家禽等饲料消费逐渐进入消费旺季，偏高的畜禽存栏刚性需求对饲料豆粕的需求较强，不过近期到港大豆数量较多市场供应仍显充足，国内粕类期货市场震荡整理的可能较大。