供应过剩压力不断积累 镍期货已连续六周收阴

本周（11月20日-11月24日），沪镍期货主力周K线连续六周收阴。截至周五（11月24日）收盘，沪镍主力合约收于129150元/吨，涨幅0.47%。据数据显示，本周初，沪镍主力合约开盘报135780元/吨，周内涨幅达-5.13%，持仓量环比上周减持43393手。

市场要闻：

消息面上，央行上海总部等部门召开在沪主要金融机构座谈会，要求金融机构要落实好房地产“金融16条”，坚持“两个毫不动摇”，满足不同所有制房地产企业合理融资需求，继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。

11月LPR中标利率连续两个月按兵不动，符合市场预期。

欧洲央行10月货币政策会议纪要显示，委员们认为经济前景比9月更加不确定，不排除再次加息可能性。

11月23日，伦敦金属交易所（LME） 镍库存44586吨，减少6吨；镍注册仓单42246吨；注销仓单2340吨，增加588吨。

机构观点汇总：

金瑞期货：宏观方面，国内地产政策提振国债收益率大涨支撑金属价格，基本面过剩幅度加剧以及转产电积镍成本持续下移，10月印尼镍铁及中间品进口大增，镍价持续下跌并未影响电积镍产量，而二级镍终端需求持续低迷，产业负反馈下镍铁及硫酸镍价格和原料继续承压，外采高冰镍、MHP及硫酸镍转产电积镍路径利润均已倒挂，仅一体化转产通过压缩MHP利润仍有空间。短期镍价仍在镍金属持续全面过剩和成本支撑间震荡偏弱，印尼低价MHP回流以及镍矿港口累库原料价格仍偏弱，企稳关注纯镍库存变化及原料让价空间。 

海证期货：10月MHP及高冰镍进口环比增加，保障了电积镍原料供应。而下游不锈钢以及三元正极材料表现疲弱，供应过剩压力不断积累，镍价维持空头思路。目前镍价已跌至2022年7月低位，预计短期会在该价格附近震荡。且需关注持续下跌的镍价是否会引发企业减停产以及新产能延迟投产等情况。