下游养殖长期亏损 豆粕盘面向上空间有限

12月5日，豆粕期货行情走势图显示，今日盘中最高触及3939元/吨，最低下探3886元/吨；截止发稿，豆粕主力现报3903元/吨，涨幅0.57%。

行情回顾：

12月4日，豆粕期货主力合约收涨0.62%至3886.0元，当日最高价报3905.0元，最低价报3854.0元，持仓量：-40139手至948002手。

资金流向：截至下午15:00收盘，豆粕期货资金整体流入1775.37万元。

市场要闻：

据相关消息，美国向菲律宾出口销售18.3万吨豆粕，于2023/2024年交付。

机构观点：

国新国证期货：国际市场，天气预报显示，巴西北部的降雨和热浪缓解将有助于作物生长，周五CBOT 大豆期货收跌。巴西北旱南涝降雨分布不均，大豆种植进度滞后，引发多家机构下调巴西大豆产量预估值，甚至有机构已经做出低于去年 1.54 亿吨的评估。阿根廷天气保持正常，大豆产量有望创下近年高位。国内市场。近期进口大豆到港量攀升，油厂开工率提高，下游采购意愿不高，豆粕库存小幅回升，基差继续收窄，油厂缺少提价动力。市场有消息称天津港大豆卸货受通关证影响延缓，支撑连粕近月合约。后市重点关注大豆到港量情况、库存变化、南美大豆主产区天气情况等。

国都期货：12月份巴西进入雨季，马托格罗索州降雨量增加，但仍偏低于正常水平，且温度偏高于正常水平，但因种植面积微增，IMEA最新预测今年马州产量或同比下滑300万吨，不及预期。国内方面，预计11-12月进口大豆到港增加，今年养殖端亏损时间较长，下游接货能力较差，豆粕现货弱于盘面，基差持续走低，部分地区出现负基差。综合来看，12月为南美大豆生长关键期，叠加油厂亏损后存挺价情绪，盘面下方仍存支撑，但考虑阿根廷恢复性增产，今年南美大豆整体丰产概率较大，以及下游养殖长期亏损，对高价抵制情绪较浓，向上空间亦承压，短期或维持震荡走势，关注前低附近支撑。