纸浆港口库存持续去库提振 盘面价格报复性反弹

本周（12月4日-12月8日），纸浆期货主力周K线收阳。截至周五（12月8日）收盘，纸浆主力合约封涨停板，收于5736元/吨，涨幅5.99%。据数据显示，本周初，纸浆主力合约开盘报5516元/吨，周内涨幅达4.71%，持仓量环比上周减持44312手。

纸浆市场要闻：

12月8日，上期所纸浆仓库期货仓单448261吨，环比上个交易日减少370吨；纸浆厂库期货仓单22640吨，环比上个交易日持平。

截止2023年12月7日，中国纸浆主流港口样本库存量为177.8万吨，较上期下降6.9万吨，环比下降3.7%。

海关总署数据显示，中国11月纸浆进口322.7万吨，10月为305.4万吨。

机构观点汇总：

国泰君安期货点评：主要驱动来自于相对估值、绝对估值修复及去库提振。按照12月6日山东主流针阔叶报价，低价针叶与普通阔叶价差收敛至500以内，相对估值处于历史低位。绝对估值来看，前期趋势性下跌，利空基本兑现，海外挺价，估值上修。库存来看，据Europulp数据显示，10月欧洲港存较9月下滑10.16%，较去年同期下滑5.2%。国内港口库存也处于去库状态，支撑盘面。而随着老仓单期转现，盘面仓单压力有所缓解。

广发期货：整体来看，港口库存处于年内中位水平，国内主流港口样本库存呈现去库的状态。周末或者下周会有中央会议，市场依旧有所预期政策出台，盘面报复性反弹。期货交割库库存持续回落，老仓单流入现货市场造成短期市场供应压力增加，利空短期市场。但长期来看，本轮去库存后，期货存对价格的打压在边际朝着利多方面发展。俄罗斯未来2个月出口给中国的针叶浆预期将有所降低，这也明显降低盘面的压力。