天然橡胶：短期驱动有限 盘面震荡为主

【原料及现货】截至12月11日，杯胶43.8(0.3)泰铢/千克，胶水52（0）泰铢/千克，海南胶水11700（-100）元/吨，全乳胶上海市场12550（0）元/吨，青岛保税区泰标1470(-10)美元/吨，泰标混合胶11850（0）元/吨。

【轮胎开工率】截至12月7日，中国全钢胎样本企业产能利用率为60.87%，环比-1.25个百分点，同比-2.56个百分点，周内企业出货偏慢，整体库存继续提升；半半钢胎样本企业产能利用率为79.27%，环比+0.31个百分点，同比+13.65个百分点，样本企业产能利用率继续提升，外贸订单充足，且部分企业排产2024年订单，整体开工延续高位。

【资讯】QinRex最新数据显示，2023年10月泰国橡胶产量同比下降4.6%至47.3万吨（生胶46.6万吨），2022年同期为49.6万吨（生胶48.9万吨）。前10个月，该国橡胶累计产量同比下降1.92%至366.4万吨（生胶360.9万吨），2022年同期为373.5万吨（生胶367.9万吨）。另外，预计9-12月为当年橡胶产出高峰期，占全年总产量的42%。

【分析】短时国内产区陆续停割与海外雨季结束逐渐上量预期相互博弈，上游生产利润已处低位，原料收购价格松动空间有限，成本对盘面有支撑。随着海外订单陆续到港，逢下游工厂出货淡季，港口库存继续降库幅度受到压制。短时天胶市场供需端若无明显多空刺激，天胶市场向上向下驱动乏力，或区间震荡为主，运行区间可参考【13000,13800】。

【操作建议】观望

【短期观点】中性

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