宏观预期降温钢材价格震荡 铁矿石短期或将宽幅震荡运行

螺纹钢、热卷：经济会议落地，成材短期震荡

昨日成材价格低位回升，主要是受中央经济工作会议预期影响。周二晚上中央经济工作会议通稿发布，会议内容符合市场预期，宏观预期或将进入真空期。

供应上，螺纹钢产量微增，热卷产量环比回落，热卷产量回落主要是产线检修。

需求上看，螺纹钢需求进入季节性淡季，热卷终端制造业以及出口需求保持韧性。

库存上看，螺纹钢库存再次累积，进入累库阶段，累库时间早于往年。热卷库存继续回落，乐从等城市库存降幅较大。热卷库存回落主要是钢厂到货不足以及需求韧性。

短期来看，宏观预期降温，成材价格震荡，关注新的宏观政策预期以及炉料走势。

铁矿石：经济工作会议后预期面临调整，短期或将宽幅震荡运行

昨日连铁震荡上行，收盘969.5，全天涨幅1.52%，晚间新闻中央经济工作会议在京召开，定调基本与政治局会议一致，稍不及市场预期，铁矿石夜盘出现回调。

基本面来看，供应端，总体发运维持较高水平，铁矿石供应环比转向宽松；需求端，建筑钢材下游需求受冷空气影响或将有所走弱，年底钢厂常规检修增加，铁水加速下降，铁矿石需求环比继续下滑；库存方面，华南及沿江等地钢厂陆续开始补库，港口库存向厂库转移，铁矿石总库存中性。

综合来看，中央经济工作会议后，市场对未来经济、政策预期或将重新评估，短期波动较大，考虑到铁矿自身基本面有支撑，建议等待回调后逢低买入。

动力煤：港口煤价反弹，后半周寒潮提振市场情绪

产地价格弱稳，降雪影响路况，市场出货受限。港口市场受寒潮提振，看好后半月市场需求。进口煤价暂稳，主要下游偏观望，需求表现不及预期。冷空气继续深入，南方地区宽幅降温，但月中寒潮抵达南方之前，强盛的暖空气会先一步将气温推高。中下旬寒潮或支撑日耗快速攀升，但今冬大概率偏暖的条件下，后续再度回暖概率依然大。化工非电需求季节性下降，但仍明显高于往年同期水平。

电厂库存小幅去化，近期内陆去化速度加快，沿海地区库存企稳。大秦线与呼铁局发运互有增减，到港运量稳定，港口封航，调出受阻，北港继续累库。

传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，月中强寒潮或提振需求，煤价上行驱动增加，仍需关注天气变化。

（来源：新湖期货）