股指：企业利润修复预期上升 北向回归抬升指数

行情导读：

12月28日，周三早盘，A股主要指数小幅低开后一路攀升，发电设备、餐饮旅游、电工电网、基本金属等板块急速拉涨，新能源赛道迎来高潮，主要指数半日涨幅均超1%，创业板指大涨2%以上。圣诞假期结束后，北向资金回归连续两日买入，午盘结束前已买入超113亿元，为12月以来最高峰值。昨日，国家统计局发布11月工业企业利润数据，显示规上企业利润延续4个月修复，正增长速度加快。今晨截止午盘，离岸人民币对美元收复7.12关口，亦大涨超300个基点。

驱动1：库存周期过渡，企业利润修复预期回暖

周二，统计局数据显示11月份规上工业企业利润同比增长29.5%，增速较10月份明显加快，利润已连续4个月实现正增长。1-11月份，全国规模以上工业企业利润同比下降4.4%，降幅较1-10月份收窄3.4个百分点，延续3月份以来逐月收窄走势，利润降幅年内首次收窄至5%以内。部分工业品行业如黑色、化工、有色等11月利润同比增速显著加快，其中黑色金属冶炼及压延加工业1-11月利润总额累计同比增长275.6%，有色金属冶炼及压延加工业同比增长21.8%。如下表所示，自去年开启制造业去库进程以来，截止三季度，已有部分行业过渡至被动去库阶段，并且顺序为由下至上的需求好转利润上升传导，进入年尾来看，中上游行业也已初步感应到补库前的利润先行改善。

驱动2：圣诞假期归来，北向积累较多资金超跌后抄底

本周一至周二为圣诞假期，港交所休市，北向资金暂停交易，周三全日北向净买入56.78亿元，今日早盘人民币汇率回升，伴随北向继续大幅买入超113亿元，半日已达下半年单日净买入额新高峰值。此外，今日反弹板块中，涨势居前的多为近月超跌较大的新能源及消费板块，其中光伏风电、有色金属、餐饮旅游等涨幅在3%-8%之间，同时拉动深成指、创业板指大涨超2%，其余指数亦涨幅超1%。本轮反弹多以超跌修复为主，持续性有待观察，投资者宜谨慎操作。

后市展望：2023-2024跨年期间，主要股指震荡磨底之势仍在继续，受消息面及下年政策预期变化等因素影响，行情或有短期波动上扬。建议观察两市成交活跃度指标，若日度成交额能恢复至9000亿元附近，市场信心有望逐渐回归，促进底部反弹，元旦节前建议谨慎进行追高，原持有仓位可逢高止盈，预防节后行情反复下挫。

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