1月10日期市早报：鸡蛋期价延续小幅反弹态势 碳酸锂供需格局维持平衡

新上市品种篇

烧碱：烧碱2405收盘价2699元/吨，下跌1.17%，持仓量58214手，减少1549手。现货方面，山东32%液碱700-780元/吨，与前一日持平；江苏32%液碱790-850元/吨，与前一日持平；浙江32%液碱980-1000元/吨，与前一日持平。山东片碱3050-3250元/吨，与前一日持平；内蒙古片碱2800-2850元/吨，与前一日持平。市场氛围一般，各地区液碱价格稳定，华东地区片碱价格略有下滑。
核心逻辑：氯碱企业目前开工率较高，供给充足。云南电解铝减产已基本完成，短期内产能稳定，且目前电解铝库存处高位，对下游氧化铝需求减少。河南地区陆续解除重污染天气二级预警，氧化铝复产在即，氧化铝期价逐大跌。山西、河南氧化铝企业液碱订单折百价较12月下调260元/吨，广西地区氧化铝企业液碱订单送到氧化铝价格3300元/吨，市场对高价液碱的接受度不高。短时间来看国内铝土矿供应将是决定烧碱价格的重要因素，预计烧碱价格震荡下行。

碳酸锂：2407收于98950元/吨，涨幅+0.56%，电池级碳酸锂均价9.6(-0.03)万元/吨，工业级碳酸锂均价8.75(-0.1)万元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）8.47(-0.12)万元/吨，工业级氢氧化锂7.7(-0.12)万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）1037(-18)美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）2095(-25)元/吨，磷锂铝石（6%-7%）9640(-30)元/吨，核心逻辑：需求端：新能源汽车产销环比持续改善，储能板块增长迅猛，3C略显不佳，正极材料整体开工产量持续下滑，近期磷酸铁锂厂大面积减产，开工持续低位后续将大幅度影响碳酸锂需求，目前影响较小。供给方面，碳酸锂盐湖端和矿石端均减产，上周碳酸锂转小幅累库，供需格局维持平衡，此外关注01多头交割情况，近期震荡偏弱。

PX:1月9日PX高开低走，收盘价为8274元/吨（-96），CFR中国主港价格为1009.33美元/吨，环比下降11美元，折合人民币7063元/吨。中国现货价为8199元，基差为-75，PXN价差为368（-13）美元/吨。
主要逻辑：成本方面，原油价格小幅下降。供应方面装置近期检修增加，PTA装置重启并提负，PX累库压力受到缓解。PTA需求较好提供价格支撑，预计PX价格短期震荡。

贵金属：美国12月新增非农超预期，美联储降息预期减弱，黄金短线承压回落，关注本周公布的美国CPI数据。长线看，美国经济通胀大方向延续降温的趋势，驱动实际利率下行，进一步利好贵金属。地缘政治方面因素使得未来全球仍面临一定政治、经济的不稳定性，地缘政治风险或对金价形成支撑。长线看多，可逢低布局，谨慎操作，注意止盈止损。关注地缘政治风险、美债利率上行风险。

有色篇

铜：1月9日SMM 1#电解铜均价68635元（190），A00铝均价19100元（-60）；LME铜库存160550(-0.73%)吨,铝库存565275(-0.67%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日主流平水铜货源仍偏紧，持货商有意上调升水出货，但铜价有所走高下游消费受抑，加之月差BACK扩大，现货升水相对企稳。后续月差仍有走扩趋势，升水亦有下跌空间。基本面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回升，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰再起，目前铜矿TC 52.1美元/吨，国内政策继续发力，短期美元指数回升，操作上建议谨慎做多，关注前期高点压力。

锌：1月9日SMM 0#锌锭均价21500元（70），1#铅均价15950（50）；LME锌库存216800(-0.72%)吨,铅库存124925(-1.17%)吨；投资建议：据mysteel,昨日上海市场升贴水上涨10元/吨，天津市场升贴水上涨20元/吨，佛山市场升贴水上涨10元/吨。昨日锌价上涨，市场成交一般。基本面，国内锌供给端处于相对高位，LME库存近期处于高位，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，加码消费端政策，上周锌锭社会库存小幅回升，国内锌矿加工费继续回落，短期美元指数回升，操作上建议谨慎做多。

铝：期货端，1月9日，沪铝2402低开低走，报收于18970（-160）元/吨，较前一交易日跌0.84%，成交量12.1万手（-8375），持仓量11.8万手（-21669）。现货端，1月9日，佛山均价19180（-30）元/吨，接货情绪改善，接货情绪上升；华东均价19100（-60）元/吨，接盘意愿增加，成交回暖；中原均价19020（-60）元/吨，到货增加，成交尚可，贴水80元/吨左右。主要消费地加工费有所上移，低价有成交，整体氛围冷清。重要数据：1、Wind数据，1月8日，铝锭社会库存47.2万吨，较1月4日升0.8万吨；2、Wind数据，1月8日，铝棒社库8.78万吨，较1月4日上涨0.09万吨。观点逻辑：美国经济韧性较强，数据较为强劲，美联储会议偏鹰；云南铝厂暂无再次减产，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；北方环保预警解除，部分加工企业有所恢复，但消费进入传统淡季，开工率有所回升，大幅上升可能性较低；铝锭库存继续小幅增加，仍处于历史低位；受环保政策影响的氧化铝企业有所恢复，矿源问题或仍为掣肘；持续关注铝锭累库持续性和氧化铝后续基本情况变动。建议关注持续累库后空头机会，预计震荡区间18000-20000元/吨。

氧化铝：期货端，1月9日，氧化铝2402低开低走，报收于3240（-133）元/吨，较前一交易日跌3.94%，成交量天量20.9万手（-42455手），持仓量54345万手（-2260）。现货端，1月9日，氧化铝多地现货价格继续上行，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3190元/吨、3360元/吨、3380元/吨、3350元/吨、3300元/吨、3730元/吨，分别涨20元/吨、20元/吨、20元/吨、20元/吨、0元/吨、20元/吨。几内亚燃料库爆炸后当地事态有所缓解，长期影响需持续关注；国内方面，环保预警解除，压产企业逐步复产，但矿源问题市场关注度较高，短中期仍为制约因素，氧化铝企业在产产能短时间大幅提升可能性较低，现货流通略偏紧，观望情绪上升。重要数据：Wind数据，1月4日，氧化铝港口库存20.6万吨，较12月28日增2.6万吨；观点逻辑：云南铝厂暂无再次减产，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；北方环保预警解除，受影响氧化铝企业开始复产；冬季环保政策变动较多，氧化铝生产稳定性仍有受影响可能；几内亚首都燃油库发生爆炸，影响有所缓解，后续发展仍需持续关注；市场对于铝土矿供应担忧仍在持续，持货商惜售情绪上升，盘面流通偏紧，但观望情绪有所上升。生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者观望。

镍：昨日早盘期价震荡走高。基本面上，12月不锈钢冷轧产量135.99万吨，环减1.51%，同增11.19%，1月排产133.61。淡季时节不锈钢延续减产去库策略，但同比依旧有较大增幅。库存目前较前期高位有明显回落，低产量加持下，年后复工周期将具有一定上行空间。沪镍表现平平，目前下游需求疲软，虽然上游纯镍资源产量开始回落，但赶不上需求降幅。镍价目前依旧维持震荡偏弱的判断。

煤焦钢篇

钢矿：供应端：年初第一周日均铁水产量回落至 218.17万吨，除中厚板外其他品种产量均出现较大降幅。螺纹、热卷均进入累库阶段，两品种消费趋势性回落，热卷仍有支撑且优于往年；成本端：现货螺纹、热卷利润持续亏损，两品种05 合约盘面亏损有所好转。钢厂炉料进入节前补库节奏，铁矿石发运、到港、疏港延续回升、港口库存小幅回升，短期偏宽松，现货价格小幅下跌；焦煤供给略有恢复，钢厂需求整体下降后焦化开工率大幅下滑，山西、河北焦化现货利润亏损有所修复，双焦价格走弱。需求端：施工受到小寒潮影响，年前资金紧张部分影响了赶工进度，建筑钢材消费弱于预期：基建：专项债及特别国债存量在一季度释放节奏有待观察，2024第一周仍以存量施工为主，需求以稳定为主；制造业汽车年前交付在即，订单预计继续保持大幅增长，实际用钢量增幅30%以上。家电产销处于年前高峰期，预计农历年前保持出色表现。外需在手订单仍然较多、进口量有所回落、出口量提升，2023统计总量在8000万吨左右。现实端，钢厂铁水产量大幅下降，近几日有多家企业公布提前放假及检修，目前的计划来看，复产时间在正月七日附近，炉料需求下降后价格也相应下跌。但钢厂趁着相对低价开启炉料补库，因此底部支撑仍存。预期端，专项债及特别国债资金落位良好有利于中期发力，国内宽松财政政策和提高赤字有利于刺激经济，就中期而言是有利于市场复苏的。
短期内，市场将特续交易钢厂提前放假是否大面积扩散，同时钢贸商是否冬储及心理价格也有争议，底部支撑尚存。策略来看，偏空看待。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格涨2美元至349.5美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持335美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持320美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价维持2400元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2190元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1700元/吨。国内方面，介休S1.3主焦煤出厂现汇价维持2200元/吨。今日孝义至日照汽运价格降至220元/吨，海运煤炭运价指数OCFI报收698.65点，环比下调6.06%。
焦炭方面，部分钢厂发起第二轮提降。青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价降10元至2320元/吨，外贸价格维持330美元/吨。焦炭供应仍偏宽松，下游接货积极性不高。
1月9日，双焦期货震荡偏弱。焦煤主力合约收于1786.5，焦炭主力合约尾盘破位，收于2499.5。单边可轻仓高抛低吸。

玻璃:2405收于1861元/吨，涨幅0.43%，现货方面，沙河迎新1840（0）元/吨，河北长城1811（0）元/吨，河北望美1837（+20）元/吨，湖北地区5mm白玻1940（0）元/吨。成本端：纯碱重碱沙河价2500元/吨，整体开工率较低，青海安全检查部分厂停车，上周检修企业开车，供给小幅回升，纯碱供需略有宽松。供给方面，玻璃日熔量回升速度放缓，厂家库存仍处于同期中性水平，主产地库存低位，需求方面，深加工数据环比维稳，传统订单旺季需求改善不佳，短期内供需略宽松格局持续，下游需求旺季持续落空，24年一季度市场预期较好，等待市场预期兑现，近期震荡为主。

能源篇

原油：1月9日，WTI原油期货收涨1.46美元，涨幅为2.06%，报72.23美元。Brent原油期货收涨1.37美元，涨幅1.80%，报77.49美元。
昨日国际油价低位反弹，主要原因是API数据显示原油库存超预期去库521万桶，提振市场信心。沙特内阁再次强调沙特为了稳定原油市场而做出牺牲，OPEC+其余成员国也相当团结并且会信守承诺。市场情绪有所回暖带动油价上行。
供需面即将迎来欧佩克+再次自愿减产，目前来看各成员国实际执行力度较大，等待实际减产给予基本面支撑。
综上，油价短期震荡。

LPG：PG主力合约PG2402收盘价格在4472元/吨（-145）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为4951（0）手。现货方面，华南民用5140-5350（5170，-20）元/吨，华东民用4950-5300（5070，0）元/吨，山东民用4760-4900（4820，-60）元/吨；进口气主流：华南5210-5380（5270，-30）元/吨，浙江5200（0）元/吨，江苏（连云港）5350（0）元/吨。基差，华南698元/吨，华东598元/吨，山东348元/吨。PG02-03月差为145，呈Back结构。最低可交割品定标地为山东。
1月CP价格再度上涨10美元/吨，PDH装置亏损加深，预计上行驱动逐渐减弱。上海推出液化气改造试点，涉及下游居民楼以及商场燃烧需求，等待政策落地。外盘FEI价格大跌至616美元/吨，带动内盘PG价格持续下行。综合来看，短期LPG价格震荡。

燃料油：1月9日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2403结算参考价升贴水+357吨，为4358元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2403结算参考价升贴水+322元/吨，为3256元/吨。短期来看，开工率方面：1月3日，国内沥青81 家企业产能利用率为29.4%，环比下降1.9%；54 家样本企业厂家当周出货量为38.4万吨，环比减少11.4%；检修方面，12月29日，北海炼化50万吨/年产能转产，齐鲁石化间歇转产，但是云南石化复产，加之华东地区个别主营炼厂稳定生产，预计沥青产量或有增加。需求南强北弱，气温情况良好，利于南方下游施工。南方地区部分项目赶工，业者采购积极性增加，山东资源南下发货。另一方面，多执行合同入库为主，市场入库积极性有所减弱，个别释放远期合同。库存方面， 1月2日当周，国内厂家与社会库存较上周分别环比减少0.6%和增加3.4%。北方成交冷清，社库有所增加，预期冬季期间，北方社库仍有增长预期。

沥青：1月8日，华东地区主力成交参考3530-3830元/吨，业者刚需为主，高价难成交；山东地区市场参考价在3470-3520元/吨，齐鲁石化今日复产沥青，区内供应有所增加；华东刚需为主，山东地区货物外流。短期来看，开工率方面：1月3日，国内沥青81 家企业产能利用率为29.4%，环比下降1.9%；54 家样本企业厂家当周出货量为38.4万吨，环比减少11.4%；检修方面，12月29日，北海炼化50万吨/年产能转产，齐鲁石化间歇转产，但是云南石化复产，加之华东地区个别主营炼厂稳定生产，预计沥青产量或有增加。需求南强北弱，气温情况良好，利于南方下游施工。南方地区部分项目赶工，业者采购积极性增加，山东资源南下发货。另一方面，多执行合同入库为主，市场入库积极性有所减弱，个别释放远期合同。库存方面， 1月2日当周，国内厂家与社会库存较上周分别环比减少0.6%和增加3.4%。北方成交冷清，社库有所增加，预期冬季期间，北方社库仍有增长预期。沥青期价震荡为主。

化工篇

PVC：常州PVC市场略跌，成交一般。市场以基差报价为主，基差调整不大，低价调高10元/吨，成交点位集中在5790-5800，成交不多。上午5型电石料现汇库提参考5560-5600元/吨（不含装）。点价货源：鄂绒/新宜/金昱元/青海宜化-230，天业/中泰-200，天业8型05-70。一口价天业5型报5720元/吨，天业8型报5830元/吨，天业3型报5870元/吨。
核心逻辑：上周PVC开工率78.4%（+0.1%），两连增，韩华、华苏恢复生产，中泰、圣雄等企业提负，天业降负1成，总体上延续提负为主。目前1月份仅月初存在个别装置短停，后续无新的检修计划，供应保持高位。库存方面，1月4日，社库39.2万吨，环比+0.8（前值+0.1）万吨，两连增，同比高52%，华东华南均累库，运输恢复，元旦提货减少，低价成交一般；厂库24.8万吨，环比-1.25（前值+2.15）万吨，结束两连增，企业预售存在差异，部分发货仍不顺畅；厂家可售库存-23.7万吨，环比+1.55（前值+2.9）万吨，两连增。海外方面，全球市场保持平静，印度信实36万吨意外停车2周，产量影响在1万余吨，中国出口签单不足万吨。需求端，假期下游开工继续下降，南方企业接货意愿不强，临近春节将陆续开始放假。成本端，电石供电继续恢复，乌海宁夏降价50元/吨促销，因烧碱下跌，PVC边际成本略升至6190。综上，供应高位运行，华东大量仓单陆续施压期现货，信实意外停车难以改变市场格局，预计震荡偏弱，逢高空。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8280（-85）元/吨。江苏下午市场弱盘，闻盘面现货8240/8280；1月下8250/8300；2月下8310/8350；3月下8370/8400；单位：元/吨。消息面看原油、成本、主力盘等偏弱，供应预期小增，而买盘谨慎按需，期现货交投弱盘。
重要数据发布（周一）：截至2024年1月8日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：7.42万吨，较上期增1.25万吨，环比+20.26%。商品量库存在5.2万吨，较上期增1.03万吨，环比+24.70%。消息面看，抵港补充增多，而现货需求差叠加异地套利影响提货减少，周期内抵港大于提货，库存增量。
核心逻辑：上周开工率72.7%，环比+5.9%（前值+2.2%），产量32.4（+2.7）万吨，样本产能2140万吨。国内暂无新增开停车装置，增量主要受前期重启装置负荷提升所影响。浙石化3套60万吨装置检修在12月底全部结束，1月中旬安徽嘉玺35万吨计划重启，至此本轮检修全部结束。山东京博68万吨计划1月中交，推迟到24年一季度末投产。库存方面，1月2日，江苏港口库存6.2万吨，环比+1.4万吨（前值-0.03），维持低位。商品量4.2万吨，环比+1（前值-0.1）万吨，延期抵港等船货抵港卸货，适逢元旦下游提货一般。若近期运输顺畅，延期货源顺利抵港，港口库存有小增空间。需求端，假期EPS、UPR降负明显，漳州奇美增开15万吨ABS，下游总体消耗量减少。成本端，红海危机尚未平息，油价小幅上涨，纯苯减产，下游开工普遍上升，累库压力减小，加工费回升至1100元/吨附近；苯乙烯非一体化成本8780（+200）元/吨，加工费-280（-120）。综上，本轮检修结束，苯乙烯自身供需转弱，但上游原料纯苯基本面有所改善，预计震荡，前期正套未走出，现阶段观望为宜。

聚乙烯：L2405合约收于8025元/吨，-76元/吨，成交26.8万手，持仓39.4手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华东线性主流：7950元/吨，华东低压：8200元/吨，华东高压：9050元/吨。
重要逻辑：供应端，聚乙烯生产企业计划性检修装置较少，部分装置存在临时性停车情况，预计检修影响量在 6.04 万吨，较本周检修量减少，供应呈增长预期。库存端，库存趋势维持跌势。临时停车装置增加，供应小幅减少，市场心态偏强；其次因为月底生产企业考核月度计划，贸易商开单加速，生产企业库存顺利向下转移。而下游开工率呈下跌趋势，刚需逐渐减弱，成交难以持续放量，社会库存下跌放缓。需求端，工业缠绕膜开工小幅下降，终端采购谨慎。其他日化包装下游随单消耗、适量采购，收缩膜、拉伸套膜等包装企业新单较少，已接订单多集中生产。农膜整体开工率周环比下降。棚膜需求放缓，部分企业开工略有松动。地膜启动延后。综合来看，节后企业开工提升并不明显。综上，本周聚乙烯维持震荡。

聚丙烯：PP2405合约收于77317元/吨，-31元/吨，成交32.2万手，持仓量46万手。拉丝现货方面，华东市场：7550元/吨，华北市场：7450元/吨，华南市场：7600元/吨，西北市场：7330元/吨，美金市场：865美元/吨。
重要逻辑：供应端，聚丙烯供应较上周继续缩量，检修企业增多及新增扩能空窗期。1 月计划新扩能装置 110 万吨：安徽天大 15 万吨/年聚丙烯装置、惠州立拓新材料有限公司 30 万吨/年聚丙烯装置、泉州国亨 45 万吨/年聚丙烯装置，广东石化 20 万吨/年聚丙烯装置。库存端，节后归来，生产企业库存均有不同程度累积，供应端增强；且下游持续转淡，需求未见好转，接货谨慎，生产企业库存上涨。市场交投减少，导致中间商库存微幅上涨。海外递盘货少价高，国内接盘有限；但本周期包含元旦假期，业者离市休假，场内交投暂缓，故周内港口库存显现累库。综合来看，库存总量上涨。需求端，年底终端企业资金回笼明显，下游订单跟进有限。短期市场维持前期生产为主，下游工厂春节前计划提前放假增多，市场采购积极性下降。综上，聚丙烯整体局面震荡。

纸浆：SP2405合约收于5742元/吨，-112元/吨，持仓量17.3万手，成43.4万。山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5900元/吨，阔叶浆5000元/吨，本色浆5550元/吨，化机浆4500元/吨。
重要逻辑：供应端，河北地区重污染天气响应结束，保定地区原纸装置陆续重启，但受停机时间过长及天气影响，重启过程缓慢，周内供应端装置停车对市场存一定挺进支撑。后市来看，各个工厂开工稳定，产量趋稳。库存端，库存量在上周期呈现累库后本周期转为去库的走势。青岛港库存窄幅去库，港上到港量较上周期窄幅增涨。常熟港库存量呈现去库走势，出货数量较上周期变动不大。整体来看，港口库存处于年内中位水平。需求端，下游市场延续弱稳趋势，节后归市消息面依旧清淡，全国区域内河南、河北、江西、湖南、湖北、四川区域均有纸企部分机台停机现象，行业内开工率不高；终端表现依旧平淡，零星刚需拿货为主，中大型纸企市场了解均有库存压力；原料纸浆现货价格区间内波动，成本驱动力不足，业者后市心态分歧。总体来看，下游市场持续弱势状态。综上，纸浆整体局面偏弱震荡。

天然橡胶：1月9日，ru2405收盘报收13445元/吨，较前一交易日-0.19%，成交量18.3万手，持仓量17.2万手。供给端，国内产区停割，国外泰国产区天气因素逐步消散下产量有望恢复，然考虑到近年来泰国南部产区产能持续降低的问题，预计产量增量同比偏低。此外，泰国干胶生产至中国利润持续亏损，对标胶进口产生一定抑制。需求方面，下游轮胎企业订单需求放缓，前期元旦假期减产集中，预计1月轮胎市场主动去库，拖拽开工率继续走低。此外，根据第一商用车网最新掌握的数据，23年12月份，我国重卡市场销售约5万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比11月下降30%，比上年同期的5.4万辆小幅下降7%，终端需求复苏仍需经济的联动。据隆众资讯统计，截至2024年1月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.21万吨，较上期增加0.85万吨，环比增加1.28%。保税区库存环比增加0.7%至11.49万吨，一般贸易库存环比增加1.4%至55.72万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少2.59个百分点；出库率减少2.13个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.69个百分点，出库率减少1.15个百分点。综合来看，市场逐步回归需求弱预期逻辑。但现阶段在泰国补库和出口利润亏损逻辑下胶价仍受支撑，考虑到泰国南部产胶量逐年递减，叠加1月后全球天胶逐步进入减产阶段。预计胶价短期回调消化弱需求情绪，中长期重心上移。

PTA：期货端，1月9日，TA2405合约收盘报收5714元/吨，较前一交易日-1.07%，成交量84.9万手，持仓量133.3万手。PTA现货价格收跌82至5700元/吨，现货均基差收涨1至2405-42；PX收1002.33美元/吨，PTA加工区间参考326.59元/吨；PTA开工83.49%，聚酯开工87.96%,国内涤纶长丝样本企业产销率46.2%。今日商品氛围偏弱，基本面支撑不足，PTA期现货价格继续走低，随着价格下跌激发部分聚酯刚需，日内现货基差略有好转。1月主港交割05贴水40-45成交，2月主港交割报盘05贴水35-45，日内无实盘听闻。综合来看，月内TA供应有望增量，时间推移春节临近下下游检停加速，TA存累库预期。预计TA价格偏弱，关注加工费压缩的机会。

乙二醇：期货端，1月9日，eg2405合约收盘报收4572元/吨，较前一交易日-1.91%，成交量84.6万手，持仓量47.2万手。1月9日张家港乙二醇收盘价格在4490元/吨,下跌52，华南市场收盘送到价格在4530元/吨,下跌50，美金收盘价格在532美元/吨,下跌6。今日乙二醇市场延续回撤整理走势，早盘开盘时，张家港现货开盘在在4505附近，盘中买气低迷，商谈重心呈现下移趋势，至下午收盘时，现货价格商谈降至4465附近价位，现货基差出现一定走强，上午基差在05-115至05-110运行，午后走强至05-110至05-108区间，华南市场表现僵持，下游购买兴趣降低，使的市场交易活跃度保持低迷状态。综合来看，多数化工品空头走势，MEG考虑低估值和长期供给改善预期持续，MEG更受市场资金青睐，炒作或意外事件更加有助于其价格上行。基本面来看，1月份海外装船量较少，港口库存存去化预期。然国内检修减少，供应增量明显，月内总供应量或将微增。预计MEG价格冲高震荡。

甲醇：昨日甲醇震荡运行，MA2405合约收于2384元/吨。现货方面，太仓甲醇市场现货价格参考2430-2440。1月下旬纸货商谈2410-2420，2月下旬纸货商谈2430-2435。刚需适量入市采买。下午江苏太仓甲醇市场僵持整理。甲醇山东南部市场部分意向价格在2360-2380元/吨，价格窄幅波动。内蒙古甲醇市场主流意向价格在2020-2030元/吨，与前一交易日均价上涨45元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格稳中有升。截止1月4日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存86.15万吨，环比上周四下降11.4万吨，跌幅为11.69%，同比上涨9.75%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.4万吨附近。基本面来看，部分检修装置重启，甲醇开工率上行，后期检修装置存在重启计划，甲醇供应压力维持高位。进口方面，12月伊朗装船量仍然较多，对应1月份进口量维持高位。近期伊朗限气检修降负装置开始增多外盘开工快速回落，对应明年2月份进口量将出现下滑。需求端来看，内蒙和青海一体化装置开车，烯烃开工率回升，后期兴兴和南京诚志MTO装置存在停车计划，烯烃需求存走弱预期。传统下游进入淡季，开工率下行。成本端，煤炭方面主流大矿多继续保持平稳生产，化工、钢铁等非电用户多继续保持按需采购，煤矿市场煤销售情况整体较一般，坑口价格稳中偏弱运行为主。综合来看，西南气制甲醇装置停车基本兑现，后期供应端仍维持高位，且受制于高进口和需求走弱，甲醇基本面仍承压，短期内预计维持震荡偏弱走势。

工业硅：昨日工业硅延续跌势，Si2402合约收于13840元/吨，跌幅0.4%。现货方面，华东不通氧553#硅在15000-15200元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在15500-15600元/吨，较前一日下跌50元/吨；421#硅在15700-15900元/吨，较前一日下跌50元/吨。目前新疆和内蒙古地区受到环保限电影响，部分硅厂炉子保温停炉，目前仍未恢复。不过近期多晶硅企业备货结束，现货成交转淡。基本面来看，北方部分硅厂轮流保温，短期内供应出现缩量。西南进入枯水期，大部分硅厂已处于停炉状态。需求端，多晶硅新增产能逐步爬坡，内蒙某多晶硅企业受技改计划影响近期全面停产，但对硅料产量影响有限，短期内多晶硅对工业硅需求仍有增量；有机硅终端需求难有起色，部分企业停车检修，且仍有一些企业维持降负生产；再生铝厂开工下行为主，因需求走弱叠加原料难以采购、生产亏损。整体来看，目前西南大部分硅厂处于停炉状态，以及北方供应短期内受到扰动，短期内供应端出现缩量。不过，近期下游备货结束，现货成交清淡，以及在库存压力下，短期内预计硅价维持震荡偏弱走势。

农产品篇

油脂：油脂上一交易日盘面震荡。今日豆油现货报价上调10元/吨左右；24度棕榈油基差报价整体稳定；菜油现货方面今日贸易商菜油基差报价稳定偏弱。国外天气方面本周有降雨预期，对于大豆产量有所利空。国内压榨产能逐步恢复，进口大豆成本略增，压榨利润下降，豆油暂无有利支撑。马棕12月出口环比降低，需求低迷压制棕榈油价格。国内棕榈油库存依旧高位，进口逐月降低，下游客户逢低补库，基差偏稳运行。国内菜籽供应宽松，菜油供应势态依旧，供应压力压制价格，市场需求相较供应偏弱，消费仍有提升空间，库存持续累库，菜油维持区间宽幅震荡。后市需关注南美天气、菜籽及菜油买船到港、国内油厂开机、国内油脂消费情况等影响。因此综合来看，目前油脂盘面将震荡。

粕类：粕类上一交易日盘面下行。今日沿海地区豆粕价格较上个交易日报价下调，沿海油厂主流价格调至3830-3870元/吨。巴西前期的干旱天气有所恢复，目前降雨水平改善，阿根廷降雨良好，有助于大豆的生长发育。截至23年12月21日当周，美国23/24年度大豆净销售量为98.39万吨，比上周低了51%，比四周均值低了38%。国内方面，随着美豆上市，叠加国内进口菜籽新增买船积极，后续国内粕类整体供给宽松。目前大豆和菜籽已不断到港，油厂开机率逐渐上升，豆菜粕产量提升，菜粕水产旺季结束，提货减少。国内豆粕下游饲料企业对于后市豆粕供应并无担忧，成交冷清，中长期仍需关注南美情况。预计粕类盘面震荡下行。

白糖：消息面来看，上周二，印度糖厂合作联盟公布10月1日至12月31日印度食糖产量同比下降7.6%至1120万吨，有迹象表明印度食糖产量减少，这对糖业预计将产生一定的利多影响。基本面，2023/24年度，嘉利高预计全球将生产1.797亿吨糖。这是有记录以来第二高的量，比该机构之前的估计增加了130万吨。这一增长是由于巴西中南部的有利天气条件，该地区本季度的糖产量有望达到4200万吨。此外，我们认为泰国下半季的降雨可能会提高甘蔗产量，该机构在之前的预测基础上增加了50万吨糖。国内目前白糖现货价格受到进口糖的冲击。经测算，上周配额内巴西糖加工完税估算成本为5500元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7052元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为5700元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为7313元/吨。进口成本整体偏弱运行。综上，短期利多因素主要源自印度减产预期，但白糖下行的趋势尚未出现转机。进口糖成本的下跌是当前的主要利空因素之一。目前我们对糖价持中性观点，震荡区间[6105，6385]。一旦郑糖主力价格跌破区间下沿，做空机会或将显现。

棉花：近期国内外棉花期货均不太活跃。虽然走势上出现了三根阴线，但是突破行情尚需等待。现货端来看，新棉加工进度放缓，供应端持续宽松，商业库存仍在增加，下游阶段性回暖，纺企走货小幅改善，但整体需求偏少。棉纱持续去库存，但总体维持高位。春节前期备货推动下游阶段性好转。部分纱厂排单紧凑，全国纱厂平均开机率微幅上升，但仍有部分工厂开机不超 5 成，棉花到厂价上调，但棉花下游总体采购心态偏谨慎。供应端来看，据MySteel数据显示，截至 1 月 4 日 2023/24 年度新疆棉累计加工量逾500 万吨，全国棉花累计公检量逾 486 万吨，商业库存增长趋势逐步放缓，产量好于此前预期，短来看中期供应宽松。综上，棉花基本面偏空因素更为显著，但盘面走势仍处震荡区间。操作上建议投资者密切关注震荡后的破位下跌机会。

鸡蛋：10日，全国主流价格多数维持稳定，今日东北辽宁价格稳定、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格稳定；山东主流价格维持稳定，河南蛋价稳、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常，均价4,080元/500千克，从季节性角度来分析，当前鸡蛋现货价格较近5年相比维持在较低水平。产蛋鸡存栏量理论上呈继续增加之势，商品鸡蛋供应仍较为充裕，产区、流通等环节库存压力仍较大，去库存的速度较慢。鸡蛋期价延续低位小幅反弹态势，近月向远月移仓，鸡蛋主力合约2402合约震荡偏弱为主，收盘3478点，涨0.26%。考虑到当前蔬菜、猪肉价格偏低，对蛋白替代作用增强，叠加库存还未清空，蛋商谨慎低库存运营，成交量相对有限。盘面来看，鸡蛋价格可能会存在一定的变数，基本面与技术面略有差异，鸡蛋期货2402合约预计短期内在3650点附近维持震荡。