纸浆维持宽幅震荡思路对待 加拿大NBSK工厂有关停的可能

【行情复盘】

纸浆期货主力合约夜盘震荡走高，收盘价上涨0.67%。木浆现货市场报价略有松动，进口针叶浆价格下滑25-75元/吨。进口阔叶浆成本压力支撑下，业者报价仍较坚挺。但木浆市场整体需求跟进不足，交投不温不火。

【重要资讯】

双胶纸市场持稳整理。市场终端需求改善有限，局部有适量本白订单放出，略支撑业者当前信心；纸厂方面，近期部分厂家订单稍有转好表现，心态尚可，个别对于低价有惜售心理；经销商方面仍存观望心理，高白原纸社会面订单仍偏清淡。双铜纸市场价格弱稳整理。经销商出货稍显一般，社会面散单跟进不足，局部适量教辅类订单放出，对于整体而言改善相对有限；纸厂排产较为稳定，报盘暂无明显调整；下游印厂采买积极性一般，延续刚需询盘状态。

【市场逻辑】

现货市场波动不大，纸厂按需补库，价格跟随盘面波动。2023年12月中国纸浆进口355万吨，同环比均明显增加，2023年累计进口增加26%。国内成品纸延续弱势，文化纸价格大幅下跌，生活用纸和白卡纸也环比回落，纸厂开工率则普遍增加，利好木浆需求同时对成品纸价格仍有利空，当前纸厂库存压力偏低，但多维持按需补库，投机需求偏弱。11月欧洲港口库存继续小幅减少，同期生产商阔叶浆库存继续增加，针叶浆库存创今年以来新低，国内港口木浆库存也维持偏低位。根据Fastmarkets消息，受红海航运危机影响，海运成本上升，1月10日，北欧生产商宣布对中国市场NBSK价格提涨20美元/吨，由于从北欧地区运往中国的纸浆货物将被征收40-50美元/吨的高额附加费，生产商打算将这些附加费部分转嫁给中国买家，买家则一直不愿接受此轮提价，有消息人士表示，鉴于加拿大NBSK工厂有关停的可能，买家认为漂针浆价格已几近触底，并正在向供应商询盘，希望订购更多的的漂针浆，加拿大和北欧NBSK价格均与上周持平，为700-760美元/吨。南美漂阔浆价格持平于640-660美元/吨。

目前内需偏弱+海外报价坚挺使纸浆仍难走出明显方向，维持宽幅震荡思路对待，同时注意航运市场波动及欧线价格走势对纸浆期货的影响。

【交易策略】

05合约近期回落，在接近5650附近偏多操作，向上关注5850-5900附近压力，跌破5600元止损。

（来源：方正中期期货）