PVC：驱动不足 受宏观扰动较大

【PVC现货】

国内PVC市场略偏强整理，贸易商报盘多数小幅上调，现货成交以一口价为主。下游采购积极性偏低，现货市场成交偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5650-5720元/吨，华南主流现汇自提5670-5700元/吨，河北现汇送到5510-5550元/吨，山东现汇送到5560-5650元/吨。

【电石】

周末至今电石市场价格陆续下移，乌海、宁夏地区电石出厂价格周六降后维持稳定，目前多数电石企业开工尚可，市场货源充足，出货状况表现不一。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3320-3450元/吨，存下调50元/吨计划；山西榆社陕西自提2900元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价3000元/吨。

【PVC开工、库存】

开工：截至1月25日，PVC粉整体开工负荷率78.14%，环比下降0.27个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率79.12%，环比提升0.86个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率75.21%，环比下降3.67个百分点。

库存：截至1月19日，国内PVC社会库存在44.35万吨，环比增加0.89%，同比增加19.85%；其中华东地区在39.72万吨，环比增加0.10%，同比增加37.18%；华南地区在4.63吨，环比增加8.18%，同比减少42.48%。

【PVC行情展望】

PVC上游开工环比变化不大而需求端淡季下仍乏力，订单同比PVC近两年低位。下周进入二月，春节临近下游基本放假停工，需求预计进一步下降；外盘台塑二月报价超预PVC期反弹20美元/吨，出口提振，上游企业签单释放，但据悉部分以价换量，需关注后续持续性。宏观方面，降准落地后有提振市场预期，但短期预计现实维持疲弱，商品在周末段悉数回调，关注节前情绪。综上PVC盘面预计短期震荡对待，观望为宜，下方暂看5800一线支撑。

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