库存低位成本支撑仍较强 铅价预计高位震荡整理

1月31日，沪铅期货实时行情：今日盘中最高触及16320元/吨，最低下探16205元/吨；截止目前，沪铅主力现报16300元/吨，涨幅0.31%。

行情回顾：

1月30日，沪铅期货主力合约收跌0.09%至16240.0元，当日最高价报16335.0元，最低价报16175.0元，持仓量：-4006手至66601手。

资金流向：截至下午15:00收盘，沪铅期货资金整体流出1790.38万元。

市场观点：

华泰期货：近日铅市场维持供需双弱，基本面暂无明显变动，产业链上下游企业陆续开始放假。供应方面，进口矿成交极少，市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧，铅精矿加工费处于低位。河南地区个别冶炼厂接到限产通知，产量小幅下滑；安徽地区再生铅企业限产解除，铅锭供应阶段性恢复，而内蒙古地区多家炼厂停产，江苏、河南地区炼厂多数维持正常生产。消费方面，下游节前备库基本完成，部分地区的工人开始返乡，预计铅蓄电池企业开工率降幅将进一步扩大。库存方面：截至1月29日，SMM铅锭库存总量为4.35万吨，较上周同期减少0.25万吨。截止1月30日，LME铅库存为111175吨，较上一交易日增加525吨。

铜冠金源期货：整体来看，铅蓄电池企业 2 月初陆续放假，且大型企业放假周期较去年增加 5 天以上，需求下滑或超预期。同时，近日原料废旧电瓶回收商甩货情绪较浓，价格延续跌势，成本支撑弱化。供需支撑边际减弱下，铅价维持回调走势。

新湖期货：供需双减，铅价高位震荡。隔夜铅价偏强震荡，沪铅主力2403合约收于16270元/吨，涨幅0.18%。昨日国内现货市场，过节气氛浓，散单成交清淡，江浙沪市场品牌报02+0-20或03+30-40附近；再生铅散单成交走弱，升水小幅下调，含税报平水至升水25；废电瓶执行降价，炼厂原料得到较大补充。供应方面，截止上周，安徽、江苏、河南地区再生铅炼厂多数维持正常生产，周度开工超预期小幅回升。但本周预计将有陆续放假。需求方面，12月铅蓄电池出口延续增势，而本周下游铅蓄电池企业集中放假。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存较上周持平，维持近6个月低位。整体上，短期供需两端集中放假，但库存低位、成本支撑仍较强，预计铅价或高位震荡整理，建议谨慎操作。