沪铝库存进入累库阶段 氧化铝供需紧平衡状态将延续

铝：累库压力明显，铝价偏弱运行

大超预期的非农数据致使降息预期后延，美元指数大幅走强，打压上周五外盘金属价格下挫。LME三月期铝价跌0.56%至2236.5美元/吨。国内夜盘则高开震荡，主力2403合约小幅收高于18870元/吨。

现货市场交投有所回升，持货商挺价意愿强，下游及贸易商有补库行为，成交量增加。华东市场主流成交价格在18900元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场交投也有一定改善，广东主流成交价格在18900元/吨上下。

春节假期前，下游铝加工企业多陆续进入减停产状态，而供给端基本维持平稳，期间电解铝厂铸锭量将有所增加，显性库存进入累库阶段，铝价承压，另外宏观面情绪较差，对价格也不利。操作上建议适量空单持有。关注政策面消息。

氧化铝：现货坚挺，给予期货价格下方支撑

上周五氧化铝期货夜盘低开高走，总体波动不大。主力2403合约小幅收高于3148元/吨。早间现货市场活跃度较低，下游电解铝企业有长单供应保证下现货采购积极性低，部分持货商有意出货换现，但接货者寥寥，成交量非常有限。

现货价格则无明显调整。近期供给端扰动减少，氧化铝运行产能恢复平稳，不过产量实际变化不大，晋豫地区铝土矿不足的情况限制提产。短期供需紧平衡的状态将延续，现货价格高位持稳。期货价格则受铝价、宏观面情绪影响，空头氛围较浓，反复震荡为主。操作上可考虑逢低试多。

（来源：新湖期货）