工业硅：现货企稳 期货震荡回升

【现货与期货价格】2月5日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价15000元/吨，Si4210工业硅市场均价15450元/吨，环比不变。其他牌号，不通氧Si5530、Si4410、Si5210环比不变。有机硅用Si4210、硅粉报价环比不变。

【供应】新疆地区产量小幅增长，西南地区环比持平，整体周度供应有所回升。预计1月产量环比小幅下降，但降幅收窄，西南地区开工下降，新疆地区产量增长缓慢，整体产量走低。

【需求】1月为需求淡季，N型硅料紧张价格上涨，NP价差扩大，预计多晶硅依然将保持开工，且库存下降，铝合金和有机硅需求预计震荡为主。据SMM，1月我国有机硅产量为19.17万吨，环比微减0.88%。

1月内国内三家单体企业存在检修周期，开工下降。但同时1月国内行情向好，DMC止跌转涨，且涨幅较大，单体企业预接单接单较多，生产意愿增强，负荷稍有提高。出口有好转迹象，无论工业硅出口还是有机硅出口均回升。

【库存】库存如期继续下降，据SMM统计1月26日工业硅全国社会库存共计35.2万吨，较上周环比减少0.3万吨。其中社会普通仓库10.9万吨，周环比减少0.5万吨，社会交割仓库24.3万吨(含未注册成仓单部分)，周环比增加0.2万吨。本周港口普通社会仓库出货较为顺畅，近期下游各用户陆续为春节备货采购，港口多个仓库反馈出货较好库存减少。2月5日仓单46,411手，环比增加494手。

【逻辑】现货企稳，期货震荡回升。2024年1季度预计供应缺口仍存，有利于支撑现货价格。据SMM，1月我国有机硅产量为19.17万吨，环比微减0.88%。1月内国内三家单体企业存在检修周期，开工下降。但同时1月国内行情向好，DMC止跌转涨，且涨幅较大，单体企业预接单接单较多，生产意愿增强，负荷稍有提高。

临近春节，下游企业节前备货告一段落，或将面临订单真空期，下游需求承接力度较小。但综合来看，成本上行，供应下降，需求好于前期预期，现货库存下降，现货市场偏强，期货市场偏弱。仓单持续增加，需注意基差走强后，仓单流出或将弥补供需缺口，导致现货承压。目前期货价格跌至西南成本线，短线多单可持有，以前低止损。

【操作建议】短线多单可持有，以前低止损，或节前平仓

【短期观点】区间震荡

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