需求端有提振迹象 纸浆整体震荡偏强

2月19日，纸浆期货行情走势图显示，今日盘中最高触及5596元/吨，最低下探5588元/吨；截止目前，纸浆主力现报5708元/吨，涨幅2%。

行情回顾：

2月8日，纸浆期货主力合约收涨0.29%至5570.0元，当日最高价报5624.0元，最低价报5558.0元，持仓量：-30308手至197860手。

截至下午15:00收盘，纸浆期货资金整体流出2.35亿元。

机构观点：

国贸期货：在国内纸浆现货货源充沛的情况下，红海危机造成的短期纸浆 供应扰动难以对纸浆盘面产生较大影响。供应端：我国针叶浆进口量仍维 持高位，港口库存暂无显著去化；需求端：纸厂利润情况较差，均保持刚 需采购，终端及下游各市场仍未出现明显春节备货倾向。估值方面：主力 合约基差在中位数水平，进口利润受外盘报价下降影响有所修复，针阔价 差偏低。整体来看，年前由于需求低迷，预计近期纸浆主力合约偏弱震荡；年后还需观察下游需求情况以及海外进口量。

中财期货：供应方面，12月纸浆总进口323万吨（+5.9%，前值305）。12月纸浆进口突破历史高位，主要是阔叶浆进口量维持在历史高位。12月份临近年底，完成年内接货长协数量，市场多数业者接货。11月底纸浆全球发运量472万吨（+5.73%，前值448）；W20发往中国194（+12.66%，前值172）、西欧89（+1.3%，前值88）、北美60（-4.12%，前值62）。北美、西欧浆品发运量低位，一方面是自给率提高；另一方面经济萎靡，需求下滑。库存方面，欧洲库存天数：漂针浆26天（0）；漂阔浆30天（+1）。海外漂针浆库存天数居于高位，漂阔浆持续累库。国内港口总库存186万吨（-3）；青岛港102.5（-2.5）；常熟港53.4（+1.8）。港口总库存上周起持续去库，本周去库态势减缓，常熟港累库明显。整体来看，港口库存处于年内中等水平。后市春节假期来临，或将持续累库。需求端，纸厂停机放假，市场交投减少，预计春节假期结束后陆续恢复营业。成品纸市场价格稳定。关注大纸企集中发涨价函。综合来看，供应量加码，需求端有提振迹象，纸浆整体震荡偏强。