豆粕低价的性价比优势凸显 推动期价大幅反弹

3月5日，豆粕期货行情走势图显示，今日盘中最高触及3150元/吨，最低下探3112元/吨；截止发稿，豆粕主力现报3140元/吨，涨幅1%。

市场要闻：

马托格罗森农业经济研究所(IMEA)的数据显示，截至周五(3 月 1 日)，该州2023/24 年度大豆收成已达到种植面积的 84.66%，比一周前提高了 8.21 个百分点，但是低于去年同期的 88.12%。同期历史平均值为83.52%。

根据我的农产品网，截至 2 月 23 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 34%，实际压榨量为100.8万吨，上周开机率为 1%，实际压榨量为 3.01 万吨。

截至 2 月 23 日，全国主要油厂大豆商业库存为518.54 万吨，较上周增加19.57万吨，增幅 4.0%，位于往年同期偏高的水平。

据我的农产品网数据显示，截至 2 月 23 日，国内主要油厂豆粕库存为 49.66 万吨，较上周减少12.47万吨，降幅 20.1%。豆粕库存自 1 月中旬达到高峰后逐步下降，一者是由于 2 月油厂开机率下降，豆粕供应相对减少。

机构观点：

国新国证期货：国际市场，CBOT 大豆期货周五在逢低买盘和空头回补迹象的推动下转升，但南美的大量供应继续对市场构成压力并限制了涨势。农业咨询机构 StoneX 周五将巴西 2023/2024 年度大豆产量预估从之前的1.5035亿吨上修至 1.515 亿吨。目前巴西大豆收割已过四成，对国际市场的供应能力显著提高，美豆出口正面临来自南美的激烈竞争。国内市场，国内油厂开机尚未完全恢复，豆粕产出量下降，豆粕库存降速加快，油厂挺粕动力提升。另外，近日巴西大豆升贴水回升抬高国内进口成本，且 2 月底以来巴西大豆整体排船较少，短期进口量下滑亦支撑国内豆粕期货价格。后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化、南美大豆主产区天气情况等。

宝城期货：豆类来看，随着近期市场传出山东部分饲料企业豆粕饲料配方中的添加 比例上调 2-3%，豆粕低价的性价比优势凸显，推动豆类期价大幅反弹。尤其 是在前期豆类期价经历了持续下跌的行情之后，市场存在技术性反弹修复的 需求。关注饲料企业采购豆粕积极性的变化，将会决定豆粕期价的反弹空间。 短期反弹延续，但续涨动能衰减，关注外盘影响和市场资金、情绪的推动。