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3月6日期市导读:尿素供需呈现宽松趋势 沪铜逐步将进入强势区域

发布时间:2024-3-6 10:09:21 作者:糖沫沫 来源:东方汇金期货
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但是中长期来看,尿素上半年处于需求旺季,但高日产让市场情绪处于较为谨慎看多心态,四季度仍有新增产能投放预期,国内供需呈现宽松趋势,但出口方面或根据供需矛盾出现政策变化调整可能。尿素价格虽然整体上行空间有限,但阶段性行情或不断出现。

贵金属

近期美国经济数据偏弱下,投资者对美联储降息预期重新升温,乐观情绪提振买盘,贵金属短期涨势强劲,本周鲍威尔国会演讲及非农报告将来袭,关注对市场可能带来的扰动。继关键通胀指标符合预期后,上周美国经济数据整体偏弱,这进一步巩因了市场对美联储6月的降息预期。上周五公布数据显示,美国2月ISM制造业PMI和密歇根大学消费者信心指数终值均不及市场预期,周一重要经济数据不多,市场主要关注有关美国最新就业状况的报告,本周后半段,美国职位空缺、ADP就业人数和非农报告等将相继出炉。根据芝商所(CME)的FedWatch工具,目前联邦基金利率期货交易员认为美联储在6月开始降息的可能性为65%。

官员表态方面,亚特兰大联储总裁博斯蒂克表示,鉴于经济和就业市场“繁荣发展”,美联储没有降息的紧迫压力。他强调称,存在通胀维持在联储2%目标之上的风险,也有被“被压抑的繁荣”推高的风险。博斯蒂克表示,他仍然认为美联储在今年年底前降息两次、每次25个基点可能是合适的。美联储主席鲍威尔在本周三、周四将先后出席国会两院的听证会,预计他将重中并不急于降息,或将对市场有所扰动。

螺纹

螺纹地位震荡运行。基本面来看,近期焦炭、铁矿价格下跌,铁水成本下降,钢厂利润有所改善,前期钢材产量低位,预计接下来供应环比将有回升。需求方面,目前淡季向旺季转换,上周五大品种周消费量为698.53万吨,增幅19.1%;其中建材消费环比上升41%,板材消费环比上升13.2%。钢材消费环比回升,但节后终端复工情况并不乐观。 

铁矿石

宏观经济稳增长预期依旧,元宵节后,钢材现货成交逐步回升,多省份重大工程项目逐步开工,但终端资金压力仍大,整体需求恢复较慢,上周钢联数据显示,需求回升速度缓慢。板块整体来看,随着两会前的政策窗口期缩短,宏观信心有待继续加强,不过市场对旺季需求预期偏悲观。供应方面,主流矿山发运回升显著,2月26日-3月3日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2544.5万吨,环比增加466.0万吨。澳洲、巴西发运量同步增加。外矿到港量同步攀升,2月26日-3月3日中国47港到港总量2524.4万吨,环比增加405.6万吨。此外前期产业链负反馈过程中,铁矿石价格跌幅较大,钢厂补库进程也有所延后,以按需采购为主,钢厂进口矿库库存继续下降。而节后码头作业效率陆续提升,压港船舶逐步开始卸货,上周五全国45个港口进口铁矿库存为增加289.29万吨至13892.68万吨,逼近1年高位。高库存对铁矿价格持续施压。

双焦

焦煤终端需求仍然较弱,钢厂复产节奏相对缓慢。利润情况不佳下,焦化限产力度也逐步扩大。下游企业整体对炼焦煤采购积极性一般,以消耗前期库存为主,按需采购控制到货。煤矿生产有序恢复,供应逐步增加,而矿点新签订单不佳,矿方承压出货,价格延续弱势运行。

国内焦炭市场暂稳运行。供应方面,焦价连续四轮下调后,焦企利润有不同程度的亏损,生产积极性有所降低,亏损较多的焦企计划加大限产力度,但随着焦价持续下调,下游部分钢厂以及贸易商询货增多,焦企出货较前期有所好转,厂内焦炭库存开始逐步下降,现山西地区主流准一级湿熄焦报1900-2000元/吨。需求方面,随着钢材市场传统旺季的到来,钢厂复产预期增强,但考虑到近日钢材价格依旧震荡偏弱运行,钢厂利润修复有限,部分采购仍偏谨慎。

最新铜加工费跌破20美元/千吨,创2010年10月以来新低,去年7月以来。铜加工费从90美美元以上一路下行,显示全球持续紧张的铜精矿供给,国内铜冶炼利润压缩,面临检修减产,抵消国内长假期间持续增长的铜库存压力。同时本周两会召开,市场对于宏观政策有所预期,铜博士具有一定风向标的作用,沪铜逐步将进入强势区域。

宏观方面春节期间美国零售数据不佳,但通胀超预期回升再度打击降息预期,美联储观察显示首次降息押注向6月转移,5月降息概率降至35%,后续可能继续向美联储偏鸽的方向靠拢。节后关注本周美联储会议纪要以及两会前国内政策动向。供应方面,国内电解铝运行产能稳定在4200万吨,短期内没有新投产能推进,云南地区电解铝企业何时复产暂无确定性消息。2月以来进口窗口阶段性关闭,累库阶段进口环比或略有下降。机构调研显示国内铝下游加工企业多数企业安排春节假期,复工时间集中在2月18日前后,仅部分下游加工企业为配合下游需求节内维持生产。库存上来看,春节期间铝锭库存上升14.9万吨至64万吨,铝棒库存增加6.2万吨至26万吨,合计增加21万吨基本与近几年情况相当,不过库存总量显著低于往年同期。铝水比例偏高使得铝棒较往年会有更大累库。

印尼镍矿RKAB审批缓慢问题持续发酵,镍矿供应偏紧预期增强,部分镍铁企业生产受到影响,镍铁、中间品、硫酸镍价格均受到提振,精炼镍成本重心上移,叠加美国拟公布一揽子制裁俄罗斯方案,多重因素推动镍价连续走强,刷新三个月新高。镍矿方面,伴随菲律宾雨季进入尾声,船运商蠢蠢欲动,海运价格小幅上涨,叠加菲律宾中镍矿外盘价格上涨,供需双方博弈,贸易商出售中品位镍矿有一定难度。印尼镍矿RKAB审批仍缓慢进行,影响到了部分镍矿资源的发货。

大豆/豆粕

3月5日,生意社豆粕基准价为3348.00元/吨,与本月初(3296.00元/吨)相比,上涨了1.58%。

3月5日,生意社大豆基准价为4710.00元/吨,与本月初(4746.00元/吨)相比,下降了-0.76%。

海关数据显示,中国海关公布的数据显示,2023年12月份中国大豆进口量982.3万吨,比11月进口量792万吨,环比增幅24%,同比减少6.9%。2023年中国全年大豆进口量为9941万吨,比2022年提高11.4%。——整体供应同比宽松

进口大豆到国内港口C&F报价(国家粮油信息中心)  

单位:美元/吨

类别

价格类型

3月5日

3月4日

3月1日

2月29日

2月28日

美湾大豆

(3月船期)

C&F价格

507

505

499

502

502

美西大豆

(3月船期)

C&F价格

497

496

493

493

493

巴西大豆

(3月船期)

C&F价格

456

451

437

437

432

国家统计局公告,2023年,中国大豆播种面积10470千公顷,比上年增加227千公顷,增2.2%;全国平均单产每公顷1991公斤,比上年增加11公斤,增0.5%;大豆总产量2084万吨,比上年增加56万吨,增2.8%。——国产大豆较去年增加

据同花顺数据显示,截至2月29日,全国进口大豆港口库存为767万吨,较上月同期748万吨增加19万吨。截止2月23日豆粕库存量为54.68吨,较上周的64.72万万吨,减少10.04万吨。

USDA周度销售报告,截至2024年2月22日当周,美国2023/24年度大豆净销售量为159,700吨,显著高于上周的年度低点,但是仍然比四周均值低了30%。

截至2024年2月29日的一周,美国大豆出口检验量为1,021,385吨,上周为1,059,053吨,去年同期为551,166吨。

美国农业部周四表示,2024年美国大豆播种面积将达到8750万英亩,高于去年的8360万英亩;大豆产量将达到45.05亿蒲,高于上年的41.65亿蒲。

巴西咨询机构AgRural2月26日称,2023/24年度巴西大豆产量估计为1.477亿吨,比1月15日预测的1.501亿吨减少240万吨。

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示,巴西2月份大豆出口量估计为730万吨,和一周前的预估持平,高于1月份的233万吨,但是低于去年2月份的755万吨。

玉米

3月5日,生意社玉米基准价为2354.29元/吨,与本月初(2358.57元/吨)相比,下降了-0.18%。

据同花顺数据显示,截止2月23日,南北港口玉米总库存204.7万吨,较上周库存190.2万吨,增加14.5万吨。

根据国家统计局公告,2023年,中国玉米播种面积44219千公顷,比上年增加1149千公顷,增长2.7%;单位面积产量每公顷6532公斤,比上年增加96公斤,增幅1.5%;总产量28884万吨,比上年增加1164万吨,增幅4.2%,创历史新高。

USDA周度销售报告,截至2024年2月22日当周,美国2023/24年度玉米净销售量为1,082,300吨,比上周高出32%,但是比四周均值低了5%。

咨询公司斯通艾克斯(StoneX)称,因巴西北部天气改善,将2023/24年度巴西大豆产量预测值调高到1.515亿吨,较上个月的预期高出115万吨。

询机构Safras & Mercado的调查显示,截至上周五(3月1日),巴西2023/24年度首季玉米收获面积达到预期面积397.2万公顷的42.2%,高于一周前的35.1%。去年同期巴西收获了2022/23年度418.8万公顷的32.5%。过去五年均值为38.5%。

乌克兰农业部称,截至3月1日,即2023/24年度(始于7月)的头8个月,乌克兰谷物出口量为2968.1万吨,比上年同期的3229.7万吨减少8.1%,一周前是同比降低8.6%。

原油

国际原油期货周二下跌近1%,因投资者风险偏好下降且美元走软。更广泛的金融市场的风险厌恶情绪也给油价带来压力。金价周二创下历史新高,因对美国6月降息的押注增加,而美国股市则因大盘股表现疲软而下跌。美元走软,因服务业增长放缓。这为油价提供了一定的支撑。美元走软通常会提振持有其他货币的投资者的需求,从而支撑油价。预计本周公布的美国库存周报将显示,上周原油库存增加约210万桶,为连续第六周增加,馏分油和汽油库存下降。

PTA

周二PTA现货价格收跌90至5825,主流供应商继续出货,聚酯开工恢复中,价格下跌低价询盘意向有增,但投机仍显谨慎,日内现货基差及价格双双走弱。本周及下周主港交割及仓单05贴水20、25成交,局部略偏低,3月中下主港交割05贴水20、18成交,4月主港交割05贴水5成交,日内交投气氛略有好转。节后供应端检修计划及需求端开工均不及预期,导致码头及流通现货持续宽松,随着下游聚酯陆续开工,贸易需求虽有增量,但投机谨慎, PTA价格及基差均震荡走低。预计3月PTA市场价格或先抑后盘,加工费收窄。PX后续检修较多,但现货供应充足,成本支撑示弱,考虑原油供应端利多支撑以及后端强汽油预期,成本端却无大跌势头。结合考虑TA在下旬前的检修不足且有新增产能计划投放,3月供需暂呈现紧平衡趋势,有待关注工费收窄后的计划外检修,以及需求修复预期下的库存转移。短期看,供应相对充裕,聚酯原料备货多至3月上旬之后,贸易心态谨慎,流通货宽松仍将是掣肘近期 PTA市场上行的主要利空逻辑,短期供需弱现实主导逻辑尚未改观。

乙二醇

周二乙二醇市场出现下跌走势,张家港现货价格在4540附近开盘后,日内走势偏弱,市场一度探底至4500整数关口附近,全天大部分时间内4510-4520区间运行,至下午收盘时,现货商谈在4510附近,现货基差走弱至05-32至05-30,华南市场弱势运行,下游买盘观望较重下,成交僵持难改。近期乙二醇市场价格走势呈现高位震荡,供应端来看,近期检修、重启与检修推迟消息叠加,市场整体心态谨慎,价格商谈重心在4570-4650元/吨震荡。乙二醇自身供需来看,供应端进口装置有重启预期,且3月码头到货提升,到货周期来看多体现在上旬、下旬;而近期国内装置方面重启与检修推迟下(浙石化、卫星),产量保持提升。下游聚酯端来看,近期聚酯产销平平,但随着终端织造开工逐渐好转,聚酯端压力有舒缓的空间,但近期聚酯端的高库存仍旧是显著的压力。

甲醇

周二甲醇太仓现货价格2680,-20,内蒙古北线价格1960,-15,西北甲醇行情局部继续小幅下跌,市场氛围延续弱势,主销区部分下游故障临时停车,需求走弱,且区域内采购价格继续下调,导致部分生产企业继续让利出货,部分买盘逢低采买,成交较好。近期甲醇区域差异显著,内地与港口成交气氛不同,内地市场受到不同区域供需状况,以及各工厂库存偏高,出货需求持续存在,导致价格面临一定压力;而港口地区则由于进口延续低位供应、需求表现良好以及套利窗口开启等因素,市场表现较强。由于港口某MTO装置停车,港口表需虽有一定程度走弱,但近期外轮抵港量仍处低位,现货流通量也维持低位为主,在一定程度上对港口基差有一定提振作用,但内地对港口的补充量存继续增量空间,而目前来看,内地生产企业库存及供应仍存一定压力,且下游原料库存仍偏中高位,所以内地向上阻力较强,在内地上涨受限的现实下,港口价格或受到一定压制。

天然橡胶

周二天然橡胶现货价格下跌,其中全乳胶13050元/吨,-100/-0.76%;20号泰标1600美元/吨,-25/-1.54%,折合人民币11364元/吨;20号泰混12880元/吨,-50/-0.39%,市场利好驱动逐渐削弱,场内看多情绪进一步降温,现货价格小幅回调整理。天然橡胶全球产区低产季到来,海外低库存,原料价格高企,国际买盘偏强带动工厂报盘上涨,供应端推升胶价;库存呈现季节性去库起点;轮胎企业加速复工复产,产能利用率继续提升。天胶库存降库,深色胶降幅明显大于浅色胶;泰混价格与中国库存相关性-0.75,从数据来看,上周国内天然橡胶社会库存159万吨,较上期下降1.39万吨;深色胶社会总库存为95.8万吨,较上期下降1.36%;浅色胶社会总库存为63.2万吨,较上期下降0.1%。短期天然橡胶市场多空矛盾不突出,胶价区间震荡整理,泰国产区原料价格仍走偏强逻辑,供应端对胶价提供支撑。下游开工明显继续回升,中国社会库存高位回落,但工厂高价接货意愿较弱或制约橡胶继续走强。短期内现货市场拉涨幅度较大,贸易商补货风险加大,胶价追高的可能性进一步减弱,或区间震荡整理。

玻璃

周二浮法玻璃现货价格2009元/吨,较上一交易日-10元/吨。沙河市场成交一般,部分厂家价格下调,市场观望心态浓厚;华中、华东市场出货情况一般,小部分企业价格下调;华南市场多数企业成交灵活,下游观望情绪较浓。节后随着原片企业开工发货,少数下游订单相对饱和下,存补货现象,导致部分原片企业提涨待市,市场迎来一小波“开门红”。需求方面年前下游回款时间普遍较晚,年后下游开工同期相比稍有延后,加上节前新签订单不佳,导致部分业者心态不稳,近期浮法 玻璃市场成交或相对灵活。短期看,虽有产线放水冷修加上另有企业热修下,产量有所下降,但前期点火的产线陆续有玻璃出来,产能利用率走高,整体供应上仍呈增长态势,需求上目前启动不佳,下游多数复工未复产下,采购原片方面相对谨慎,多数企业库存不断增加下,不排除部分企业存出台让利现象,短期内浮法玻璃市场成交或趋于灵活。中长期看,本月除前期点火的产线陆续出玻璃外,另有产线存放水、点火计划,预计产量仍呈增加态势,供应上仍高位运行。需求端启动相对迟缓,但后续随着下游不断复工复产,会存一定的补货现象,市场或迎来一波新的转机。

尿素

周二山东临沂市场2290元/吨,较上一工作日持平。在出口消息的推动下,国内行情延续坚挺小涨趋势,涨幅多为10-30元/吨。供应方面,周内个别企业装置临时停车,但总体供应宽裕;需求方面,农需阶段性补货,下游复合肥工厂及板材行业开工陆续提升,刚需仍存。短时企业新单成交尚可,且基于待发订单支撑,行情或仍有走高可能,但受制于消息面不明确,整体涨势或将有限。近期国内尿素行情表现不温不火,正处于尿素需求回升期,但又受高日产,农业需求阶段性转弱以及对淡储释放的担忧,市场情绪不稳。虽然尿素工厂库存尚未出现明显累库,但因市场信心的不足,尿素行情表现出偏弱震荡。短期市场情绪不稳,下游补仓较为谨慎,工厂面临新单成交清淡,预收明显下降下,尿素工厂大概率将会出现回调。但是中长期来看,尿素上半年处于需求旺季,但高日产让市场情绪处于较为谨慎看多心态,四季度仍有新增产能投放预期,国内供需呈现宽松趋势,但出口方面或根据供需矛盾出现政策变化调整可能。尿素价格虽然整体上行空间有限,但阶段性行情或不断出现。

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