西北环保限产节后部分恢复 工业硅盘面价格预期较悲观

【行情复盘】

周二工业硅冲高回落，主力2404移仓至05，2405合约下跌0.48%，收于13395元/吨，成交量环比增加，持仓量增加。仓单方面，注册仓单环比减少66手，至48213手。

【重要资讯】

供应方面，上周供应略回升，西北地区生产基本稳定，新疆产量略有增加，3月初和中旬仍有复产计划，西南地区整体地开工，个别企业仍有停工减产计划，个别企业计划4月前后复工。2024年1月中国金属硅整体产量32.5万吨，同比增加25.8%，2月南方开工低位，复产意向低，北方少部分产能节后复产，叠加宁夏、甘肃新增产能，供给仍存一定压力，部分3月投产产能延期。下游多晶硅行业开工高位，但需要注意其下游电池片、光伏组件排产情况，近期多晶硅签单有所好转；有机硅价格反弹，开工率略有增加；铝合金方面，3月将逐步恢复节前水平。出口方面，2023年1-12月金属硅累计出口量57.2万吨，同比减少11.3%。目前企业库存小幅回升，交易所库存持续回升。

【市场逻辑】

节后现货市场启动慢，北方产企反应新订单较少，市场情绪偏悲观，3月部分新产能延期。另一方面随着时间推移，整体市场成本重心将抬升，目前上下游预期存在差距。

【交易策略】

技术上，长周期见底回升，短周期弱势调整，主力2405合约13100-13600博弈较多，区间震荡概率较高。操作上，西北环保限产节后部分恢复，除昌吉外多数地区预计陆续复产，短期西南减产增加，关注复产对市场冲击，绝对位置处于偏低区域，短线暂观望，整体驱动不足。目前盘面价格预期较悲观，估值较低，下游可根据订单情况，关注企稳右侧买保机会。

（来源：方正中期期货）