供应压力增加沪铅走弱 加工费回落锌价低位调整

研报正文

锌

美指继续走高打压工业品价格。LME库存减少0.03万吨，至18.3万吨；钢联口径周一国内社库增加0.68万吨，至12.42万吨，现货市场成交一般，下游按需采购为主，沪市升水30-60元/吨，广东升水转贴水10-20元/吨，天津升水150-200元/吨。

供应端，11月国内锌矿加工费有所回落，主因冶炼企业冬储备矿增加，叠加北方矿山季节性减产；精炼锌方面海外能源问题对冶炼企业影响仍在，但暂未进一步扩大，国内限电影响减弱，11月炼厂开始爬产。预计周内维持低位调整，周内运行区间关注22500-23500元/吨。

铅

韩国库存大增打压伦铅破位下行。LME铅库存增加0.4万吨，至5.8万吨，增量全部来自釜山港；周一国内铅锭社会库存续减0.2万吨，至16.9万吨。

煤炭成本回落限电缓解，冶炼企业复工有所增加，供应压力增加引发沪铅走弱，不过消费端进入传统旺季，以及持续的铅出口，使得沪铅下方空间有限，关注今日现货贴水改善情况以及原再价差变化，下方关注15000元/吨。