螺卷：需求出现边际好转 关注超跌反弹机会

研报正文

核心逻辑

周五，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量有所回升，全国建筑钢材成交量22.68万吨，环比回升5.2万吨；热卷价格则继续延续弱势，且跌幅明显大于螺纹。

消息面，国家对于房地产政策的边际放松迹象日益明显，银行对于地产贷款的投放力度有所加大。

基本面方面，环保等政策性限产在冬季有趋严态势，高炉日均铁水产量和5大品种钢材产量均有所下滑。同时，随着钢厂利润收窄，钢厂自主性减产、检修力度也有所加大。

需求整体依然延续弱势，但开始出现边际好转迹象，螺纹钢库存持续下降，且降幅逐渐扩大。且11月下旬到12月冬储需求也会逐步启动。那么一旦需求边际好转的利好进一步兑现，在如此高的基差下，价格不排除有反弹可能。

操作建议

螺纹、热卷以震荡偏弱思路对待，关注超跌反弹机会。

风险因素

需求恢复低于预期。

背景分析

11月19日，杭州、南京等10城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨，合肥等9城市下跌10-50元/吨，其余城市持平；南京、济南等17城市4.75MM热卷价格下跌20-100元/吨。

重要事项

财政部近日下发《关于提前下达2022年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算的通知》，资金总额达526亿元。

《通知》明确，该项资金待2022年预算年度开始后，按规定程序拨付使用，专项用于城市棚户区改造、向符合条件的在市场租赁住房的保障家庭发放租赁补贴、城镇老旧小区改造，以及第二批中央财政支持住房租赁市场发展试点