资金移仓远月 螺纹主力合约走势偏强

研报正文

期货行情

18日钢材期货日盘面减仓上涨。其中螺纹钢主力合约2201，开盘价3879,结算价3831，结算价计上涨24/0.58%；热轧卷板主力合约2201，开盘价4463，收盘价4333，结算价计算下跌10/0.23%。

现货行情

18日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日跌4元，上海市场较上一交易日跌20元。热卷方面，全国市场价格较上个交易日跌17元。

18日唐山钢坯价格持稳。

天津市场普方坯较昨稳，Q235方坯暂报4300元/吨左右。

武安市场普方坯较昨降70元/吨，Q235方坯报4230元/吨左右。

山西普方坯较昨稳报4180元/吨含税出厂。

河南钢坯出厂较昨稳报4220元/吨。

山东钢坯出厂较昨稳，Q235方坯报4280元/吨。

江苏市场普方坯主流价格暂稳，江阴报4250元/吨，溧阳4270元/吨。

广州方坯出厂较上一交易日稳，Q235方坯报4400元/吨。

库存

炉料库存及成材供给

钢材库存

行业要闻

唐山地区126座高炉中有67座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计55666m³；周影响产量约116.08万吨，产能利用率62.66%，周环比上升3.41%，月环比下降3.78%，较去年同期下降17.97%。

截止18日邯郸地区43座高炉中检修17座（不包含长期停产），检修高炉容积合计12900m³，开工率70.18%，产能利用率67.61%，影响日均铁水产量5.42万吨。

如若按照文件要求执行，高炉铁水日均影响量共计约6.83万吨，较调研日日均影响铁水量增加1.41万吨。管控期间共计减少铁水产量300.52万吨。

Mysteel统计18家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4284元/吨，环比上周降236元/吨。平均利润为377元/吨，谷电利润为475元/吨，环比上周增163元/吨。

11月15日，唐山市、淄博市等地启动重污染天气Ⅱ级应急响应；16日，邢台市、济宁市、邯郸市等地启动Ⅱ级应急响应；17日，安阳市、石家庄市启动Ⅱ级应急响应，西安市启动Ⅲ级应急响应。

交易策略

螺纹钢产量重回低位，近两周现货价格下跌后，钢厂以库存原料生产的钢材利润大幅下降，加之需求预期较差，因此减产比例增加。总库存降幅略高于前周，需求同比降幅由前周的34%降至上周的29%，但环比小幅回落，库存再次高于去年同期，库销比小幅下降至2.47，去年同期为1.67。

11月以来重点城市商品房日均成交面积小幅增至44.7万方，过去两年同期分别为57、53万方，同比降幅收窄但回升并不明显，政策支持下终端出现改善，短期内房地产新开工、施工很难快速回升。

目前资金移仓远月，带动01合约走势偏强，但炉料继续提降且考虑冬储定价的情况下，01合约反弹空间预计有限。

当前政策面宽松力度不强，导致需求预期短期难以转变，螺纹钢继续低位偏弱运行，抄底需谨慎，建议观望或反弹后轻仓空配，继续等待淡季后在低产量下，政策进一步好转后的向上修复机会。