成交及情绪相应改善 螺纹盘面走涨

研报正文

期货行情

24日钢材期货日盘面减仓上涨。其中螺纹钢主力合约2205，开盘价4,010,结算价4,149，结算价计上涨72/1.65%；热轧卷板主力合约2201，开盘价4,421，收盘价4,599，结算价计算上涨86/1.93%。

现货行情

24日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日涨25元，上海市场较上一交易日涨20元。热卷方面，全国市场价格较上个交易日涨41元。24日唐山钢坯价格上调60元/吨。

天津市场普方坯较昨涨90元/吨，Q235方坯报4420元/吨左右，商家谨慎观望。

武安市场普方坯较昨涨30元/吨，Q235方坯报4350元/吨左右。

山西普方坯较昨上调40元/吨报4260元/吨含税出厂。

河南钢坯出厂较昨上调80元/吨报4320元/吨。

山东钢坯出厂较昨上调40元/吨，Q235方坯报4360元/吨。

江苏市场普方坯主流价格上调80元/吨，午后再次上调20元/吨，累计上调100元/吨，江阴报4400元/吨，溧阳4420元/吨。

广州方坯出厂较上一交易日上调50元/吨，Q235方坯报4450元/吨。

库存

炉料库存及成材供给

钢材库存

行业要闻

CME预估2021年11月挖掘机（含出口）销量20000台左右，同比下降37.96%左右，降幅进一步扩大。

11月22日日照、青岛港焦炭现货弱势运行。贸易价格下调100，港口仍以长协订单出货为主，部分期现商开始询货；河北部分钢厂开始第七轮提降，工厂价格延续偏弱趋势。

现贸易现汇出库：准一级焦2850，一级焦2950。唐山市自2021年11月24日15时启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。同时，邢台、郑州、济源、成都、达州等地也相继启动重污染天气橙色预警。

本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3085元/吨，平均钢坯含税成本4048元/吨，周环比下调247元/吨，与11月24日当前普方坯出厂价格4300元/吨相比，钢厂平均毛利润252元/吨，周环比上调367元/吨。

交易策略

钢价继续上涨，依然是对于上周五政策再次回暖后的逻辑延续，由于成材利润过高，导致炉料涨幅更大。现货市场在近期价格反弹后，成交及情绪相应改善，也支撑了盘面价格。

从政策实际影响看，短期见效甚至显著带动钢材需求增加的概率不大，近两周30城商品房销售面积环比未有更大变动。

房企11月以来在银行间融资量高于10月，但城投及国企居多，因此现货需求好转可能更多是在价格止跌后，年底一些刚需释放为主，实质性改善情况尚待观察。

在现货煤焦持续回落后，钢厂即期利润逐步回到偏高的水平，12月之后钢厂或有复产，钢材产量将会增加。

整体看，螺纹依然是需求无实质变化下的超跌反弹行情，01合约后续仍将面临冬储及供应增加的问题，存在回落风险，不建议做多，等待后期去库再次放缓后进行空配。

对于05合约，由于宽松预期难证伪，且11月地产相关数据有望改善，年底前会持续交易这一逻辑，整体可转为多配，但政策影响下价格会有反复，因此关注回落后的机会，5/10正套逢低操作。