政策层面利多持续 螺纹稳中上涨

研报正文

期货行情

3日钢材期货日盘面增仓上涨。其中螺纹钢主力合约2205，开盘价4,290,结算价4,331，结算价计上涨30/0.66%；热轧卷板主力合约2201，开盘价4,720，收盘价4,769，结算价计算上涨33/0.70%。

现货行情

3日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日涨10元，上海市场较上一交易日涨20元。热卷方面，全国市场价格较上个交易日涨11元。3日唐山钢坯价格报稳。

天津市场普方坯较昨涨10元/吨，Q235方坯报4390左右。

武安市场普方坯较昨涨20元/吨，Q235方坯报4380左右。

山西普方坯较昨稳报4290元/吨含税出厂。

河南钢坯出厂较昨稳报4290元/吨。

山东钢坯出厂较昨稳，Q235方坯报4400元/吨。

午后江苏市场普方坯主流价格上调40，江阴报4420，溧阳4440。

广州方坯出厂较上一交易日上调30元/吨，Q235方坯报4500元/吨。

库存

炉料库存及成材供给 

钢材库存

行业要闻 

本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.79%，环比上周增加0.14%，同比下降15.62%；高炉炼铁产能利用率74.80%，环比下降0.43%，同比下降17.60%；钢厂盈利率67.53%，环比增加9.52%，同比下降25.11%；日均铁水产量200.51万吨，环比下降1.17万吨，同比下降45.44万吨。

12月3日18时唐山市启动重污染天气II级应急响应。

据Mysteel跟踪了解大部分长流程钢企在12月2日晚间开始按照要求对烧结及转炉生产设备按照要求执行，高炉进行休风闷炉检修，个别钢企降低自身高炉利用系数进行减产，唐山地区126座高炉，新增检修高炉12座，检修容积共计18476m³，影响日均铁水产量4.54万吨。

近期山西省日均产量保持在330万吨以上，11月30日达到363.28万吨。7月份以来，全省煤炭月产量保持在1亿吨以上，全年有望突破12亿吨。积极落实省外保供任务，率先与14省（区、市）签订四季度保供合同4600万吨，按月分解、及时兑现。截至11月30日，累计供应2694.56万吨，完成率58.58%。

套利价差

交易策略

证监会将继续保持市场融资功能的有效发挥，支持房地产企业合理正常融资，促进资本市场和房地产市场平稳健康发展。

中国银保监会将认真贯彻国家有关政策，在落实房地产金融审慎管理的前提下，指导银行保险机构做好对房地产和建筑业的金融服务。

国内降准临近，周末央行、证监会和银保监会针对恒大事件表示要维护房地产市场的平稳健康发展，做好对房地产和建筑业的金融服务，支持房地产企业合理正常融资。

政策层面的利多持续，更偏向稳增长，近期价格反弹带动现货市场消费回升明显。

但截止11月底，30城房屋销售和百城土地成交环比变动均不大，11月房企拿地也大幅减少，预期仍谨慎，短期地产新开工显著回升可能不大，存量施工恢复情况仍是重点。

钢材高利润的问题继续存在，但在年底政策影响下，钢厂复产进度较慢，且近期仍有新检修出现，唐山阶段性限产，导致螺纹产量回升幅度不大。

从中期看，当前的利润水平实际难以和螺纹需求相匹配，因此在供应端受政策影响减弱后高利润仍将回落。

01基差已接近历年低位，盘面利润较高，估值重回高位，钢厂近两周加速去库，货权加快向下游转移。

短期政策利多支撑钢价，但地产销售及开工的情况仍需跟踪，提防数据依然偏弱的风险，前半周盘面冲高后多单可减仓，1/5价差存在下跌驱动。