政策稳增长意图较强 螺纹增仓上涨

研报正文

期货行情 

6日钢材期货日盘面增仓上涨。其中螺纹钢主力合约2205，开盘价4,408,结算价4,393，结算价计上涨46/1.01%。

现货行情 

6日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日涨23元，上海市场较上一交易日涨20元。

6日唐山钢坯价格上调20元/吨。

天津市场普方坯较上周五涨60元/吨，Q235方坯报4450元/吨左右。

武安市场普方坯较上周五涨60元/吨，Q235方坯报4440元/吨左右。

山西普方坯较上周五上调50元/吨报4340元/吨含税出厂。

河南钢坯出厂较上周五上调50元/吨报4340元/吨。

山东钢坯出厂较上周五上调50元/吨，Q235方坯报4450元/吨。

江苏市场普方坯主流价较上周五上调60元/吨，江阴报4480元/吨，溧阳4500元/吨。

广州方坯出厂较上一交易日上调20元/吨，Q235方坯报4520元/吨。

库存

炉料库存及成材供给 

钢材库存 

行业要闻 

央行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

六安钢铁计划于12月15日开始对一座1780m³高炉进行检修，预计检修20天，另两条轧线轮流检修10天，日均影响产量约0.5万吨。

社科院发布《经济蓝皮书：2022年中国经济形势分析与预测》指出，在执行房地产“三条红线”“两集中”政策过程中，积极推动房地产业“软着陆”，既要防止土地拍卖频繁流标、热点城市供地不足导致后期房价暴涨，又要防止四、五线城市房价过快下跌引发连带风险。

交易策略

央行决定15日降准0.5%，释放长期资金1.2万亿，同期有9500亿的MLF到期，央行表示稳健货币政策取向没有改变。

市场冲高回落，恒大事件进入处理阶段，证监会、银保监会和央行均表态影响可控，同时要维护房地产市场健康发展，支持合理融资。

据了解，11月房地产贷款投放继续保持回升态势，初步预计同比多增约2000亿元，11月房地产企业境内债券发行金额环比增长84%。

不过30城商品房销售和100城土地成交面积改善幅度不及融资，在多地按揭贷款发放加快的情况下，关注核心城市以外商品房销售回升情况，但土地成交仍低迷表明房企在拿地方面依然谨慎，新开工回升的情况可能也不乐观。

因此，短期房地产仍要关注融资好转后存量施工恢复进度，而新开工下行幅度较大的情况下，螺纹需求同比高负增的情况将持续。

12月钢厂复产较慢，减轻了高利润的利空影响，基差大幅回落，盘面估值重会高位，对宏观政策回暖的预期已部分交易，6日召开的政治局会议指出明年经济工作要稳字当头、稳中求，宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

目前来看政策稳增长意图较强，积极的财政和货币政策对年底前钢价形成支撑，短期内需提防近两周现货走弱及中观数据不及预期的风险。

因此在政策刺激下盘面冲高后多单暂时离场，电炉成本之上压力会逐步加大。