冬储并未完全释放 螺卷存反复可能

研报正文

核心逻辑

昨日，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量有所回落，全国建筑钢材成交量20.12万吨，环比回升2.01万吨；热卷现货价格也小幅反弹。

消息面，政治局会议再次强调稳增长；降准预期落地，释放资金1.2万亿元。

基本面方面，近期需求有边际好转迹象，本周螺纹钢库存降幅继续扩大，表观消费量环比回升24.48万吨至342.62万吨，且市场流动性的是增加未来将有助于钢材下游资金紧张情况的缓解。

同时在冬奥会的影响下，限产政策并未明显放松，加上盘面仍有修复基差空间，短期价格仍然偏强。

但需要注意，市场实际采购需求及冬储并未完全释放，加之现货估值偏高，所以市场仍存在反复可能。持续的上涨需要需求，资金和市场预期等多方面共振。

操作建议：螺纹、热卷以反弹思路对待。

风险因素：需求恢复低于预期。

背景分析

12月7日，上海、杭州、南京等23城市螺纹钢价格上涨10-100元/吨；上海、杭州、南京等17城市4.75MM热卷价格上涨10-50元/吨。

重要事项：

2021年11月份，我国重卡市场销量4.8万辆，环比下降10%，同比下滑65%，创下今年以来月销量的最低水平，比今年8月份的“谷底”销量（5.13万辆）还要低，比去年同期则减少了约8.76万辆。

11月份也是今年重卡行业从5月份以来的连续七个月下滑。1-11月，我国重卡市场累计销量约为133.5万辆，同比下降11.6%，相比1-10月的6.34%降幅扩大了5.24个百分点。