铁水产量边际回升 铁矿存在反弹机会

研报正文

核心逻辑

铁矿石基本面整体依然较差，港口库存持续累积，且春节前有望达到1.6-1.65亿吨，这短期会压制矿石价格。

但需要注意两点：一是明年上半年钢材需求会有所好转，铁水产量边际上也会有所回升；二是，目前中高品矿库存并不高，钢厂之前因为限产预期铁矿石库存也一直处于低位，加上矿石估值偏低，所以05合约存在反弹机会。

操作建议：铁矿石以区间震荡思路对待。套利可关注5-9正套。

风险因素：钢材产量继续明显回升。

背景分析

现货价格：

普氏62%铁矿石指数100.4美元/吨，涨1.9美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报720元/吨，涨47元/吨。

库存情况：

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15456.93，环比增205.46；日均疏港量276.09降5.32。

分量方面，澳矿7163.40增85.45，巴西矿5561.50增35.5，贸易矿9179.00增65.7，球团380.91增2，精粉1068.01降24.88，块矿2374.12增52.92，粗粉11633.89增175.42；在港船舶数152条降6条。（单位：万吨）。

下游情况：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.79%，环比上周增加0.14%，同比去年下降15.62%。高炉炼铁产能利用率74.80%，环比下降0.43%，同比下降17.60%。

钢厂盈利率67.53%，环比增加9.52%，同比下降25.11%。日均铁水产量200.51万吨，环比下降1.17万吨，同比下降45.44万吨。