螺卷：消费有环比回调预期 谨防下跌风险

研报正文

观点与逻辑

昨日，钢材期货开盘震荡上涨。螺纹2205合约收于4479元/吨，上涨41元/吨，涨幅0.92%。

热卷2205合约收于4584元/吨，上涨26元/吨，涨幅0.57%。

现货方面，昨日螺纹热卷价格走势基本维稳，螺纹现货上涨0-10，热卷现货上涨40。

成交方面，昨日全国建材成交15.85万吨，较上一交易日稍有好转。李克强主持召开国务院常务会议，确定跨周期调节措施。

商务部：我国消费市场稳中向好的趋势没有改变；生态环境部：冬奥会期间大面积关停企业不属实。

整体来看，受政策加持，钢材前景没有前期悲观。

从供给看，全国各个省份在完成压减的情况下，均有不同程度复产，但唐山的临时限产也对冲了这部分增量。而由于产量极低，在消费环比略有好转的情况下，库存得到了明显的快速去化。

从成本看，短流程利润较低，只有150的利润，对螺纹形成强力支撑。但眼下逐渐从旺季转向淡季周期，消费环比有望逐渐回调，加之冬储带来压力巨大，为此，谨防下跌风险。

关注及风险点：国家经济刺激或房地产政策大幅放松，原料价格超预期上涨等。

行情图解