企业库存延续回升态势 玉米震荡整理

研报正文

行情复盘

期货市场：主力05合约周五震荡整理，收于2696元/吨，跌幅0.37%。

现货市场：周五玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2580-2620元/吨，较周四持平；广东蛇口新粮散船2800-2830元/吨，集装箱一级玉米报价2850-2870元/吨，较周四下跌10元/吨；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2420-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2690-2900元/吨，河南2760-2830元/吨，河北2580-2710元/吨。

玉米基差情况

市场基本面情况

1、主产区玉米收购进度

根据我的农产品网的信息显示，截至12月23日，全国的售粮进度为33%，去年同期为45%，其中黑龙江省的售粮进度为35%，去年同期为47%，吉林省的售粮进度为27%，去年同期为36%，辽宁省的售粮进度为41%，去年同期为57%，内蒙古售粮进度为32%，去年同期为47%，河北省售粮进度为26%，去年同期为41%，山东省的售粮进度为34%，去年同期为38%，河南省的售粮进度为40%，去年同期为43%。

2、深加工企业玉米库存

深加工企业玉米库存延续回升态势。根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第51周，截止12月22日加工企业玉米库存总量395.4万吨，较上周增加20.07%。

临近年关，基层卖粮意愿增加，近期用粮企业厂门到货量增加，深加工企业收购价格走低。目前东北部分企业开始建库，上周玉米库存明显上升。

3、饲料养殖市场情况

中国饲料工业协会数据显示，2021年11月，全国工业饲料总产量2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%。

从品种看，猪饲料产量1141万吨，环比增长4.6%，同比增长12.9%；蛋禽饲料产量265万吨，环比增长1.5%，同比下降3.6%；肉禽饲料产量729万吨，环比下降5.5%，同比下降8.3%；水产饲料产量144万吨，环比下降38.1%，同比增长22.6%；反刍动物饲料产量142万吨，环比增长9.7%，同比增长5.0%。

2021年1-11月，全国工业饲料总产量26817万吨，同比增长13.8%。其中，猪饲料产量11740万吨，同比增长44.9%；水产、反刍动物饲料产量分别为2344万吨、1311万吨，同比分别增长14.0%、11.4%；蛋禽、肉禽饲料产量分别为2885万吨、8195万吨，同比分别下降9.2%、5.9%。

4、深加工企业消耗情况

据Mysteel农产品统计，2021年51周（12月16日-12月22日），全国主要125家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米121.9万吨，较前一周增加1.6万吨；与去年同比增加7.6万吨，增幅6.61%。

分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比53.66%，共消化65.4万吨，较前一周增加0.7万吨；玉米酒精企业消费占比30.38%，消化37.1万吨，较前一周增加1.0万吨；氨基酸企业占比15.95%，消化19.5万吨，较前一周持平。

交易策略

外盘市场来看，市场相对变化有限，市场焦点依然是南美的种植生长情况以及美国的需求表现，南美天气扰动以及美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方仍有支撑，整体继续维持高位偏强震荡的判断。

国内市场来看，供应端转向售粮节奏，目前推进较为缓慢，需求端依然围绕饲用以及工业消费预期展开。

近期生猪以及淀粉价格回落，对玉米期价形成一定的拖累，不过整体养殖产能维持高位以及小麦价格高位运行尚不能明显改变饲用消费支撑，玉米淀粉以及酒精现货价格相对高位同样稳定工业消费，此外，目前还有节前备货支撑，因此当下主要是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，下游补库节奏依然会对阶段性情绪形成提振。

玉米05合约下方支撑仍在，操作方面依然建议维持偏多思路。