估值抬升 螺纹波动加大

研报正文

期货行情

27日钢材期货日盘面增仓下跌。其中螺纹钢主力合约2205，开盘价4,510,结算价4,386，结算价计下跌124/2.89%；热轧卷板主力合约2205，开盘价4,610，收盘价4,413，结算价计算下跌140/3.03%。

现货行情

27日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日跌34元，上海市场较上一交易日跌60元。

27日唐山钢坯出厂下调50元/吨。

天津市场普方坯较上周五降100元/吨，Q235方坯报4400元/吨左右。

武安市场普方坯较上周五降70元/吨，Q235方坯报4450元/吨左右。

山西普方坯较上周五下调50元/吨报4340元/吨含税出厂。

河南钢坯出厂较上周五下调50元/吨报4340元/吨。

山东钢坯出厂较上周五下调50元/吨，Q235方坯报4370元/吨。

江苏市场普方坯主流价格较上周五下调80元/吨，午后再次下调40元/吨，累计下调120元/吨，江阴报4430元/吨，溧阳4460元/吨。

广州方坯出厂较上一交易日下调80元/吨，Q235方坯报4480元/吨。

库存

炉料库存及成材供给

钢材库存

行业要闻

北京市住建委等四部门联合印发《关于进一步规范本市新供住宅项目配建公租房、保障性租赁住房工作的通知》。其中明确，各区在新供商品住房、安置房等项目中，每年按项目住宅建筑面积的一定比例配建公租房和保障性租赁住房。

全国财政工作会议12月27日在北京召开，会议在总结2021年财政工作时称，做好房地产税试点准备工作。

2021年11月家用空调产量1196万台，同比增长7.6%；销量978万台，同比下降2.4%；出口量460万台，同比增长0.1%；内销量517万台，同比下降4.5%；库存量2070万台，同比增长15.0%。

经草根调查和市场研究，CME预估2021年12月挖掘机（含出口）销量22500台左右，同比下降28.64%左右，降幅进一步扩大。

套利价差

交易策略

上周五夜盘开始螺纹大幅回落，资金高位减仓，一是因为周末住建部在周末又强调了“房住不炒”、不将房地产作为短期刺激经济的工具和手段；二是因为在前期生态环境部表示冬奥期间企业大范围停产消息不实后，近期又有消息称冬奥期间减产力度偏弱，但还未经证实，随着钢材估值抬升，价格波动势必加大。

现货需求开始季节性下滑，产量较低使钢厂库存压力不大，1月需要提防复产过快导致累库压力再次提升的风险。

春节前，政策依然利多市场，空利润因为复产预期较强近期还在持续，后续离场可关注废钢回落的时点。

结合去年冬储价及当前高炉成本、利润情况，螺纹节前关注4200附近支撑，在后期复产未超预期的情况下，节前回落后仍有一定的买入价值，可暂时关注产量情况。