节前将进入季节性累库 不锈钢震荡整理

研报正文

信息分析

（1）不锈钢期货库存19666吨，增加5238吨，由于货物基本到仓库，注册量将会上升，期货库存将继续增加。

（2）现货方面，SMM消息，昨日无锡地区现货对10点30分2202合约升水1100-1500元/吨；佛山地区现货对10点30分2202合约升水1200-1300元/吨；随着盘面回调，下游采购有所减弱。

行情监测

逻辑

不锈钢原料价格将逐步企稳，利润保持，但由于春节，1月排产下降明显；房地产竣工端逐步恢复，春节临近，需求将走弱，不锈钢1月中旬进入季节性累库。

不锈钢现货偏紧，除了下游采购之外，较多不锈钢注册成仓单，进行盘面交割也是主要原因。

市场到货量较少，关注交割后仓单流出情况，节前需求将逐步走弱，不锈钢将进入累库阶段，不锈钢价震荡整理。

中期来看，春节前后不锈钢供需双弱，但房地产现实和预期均将向好，需求主导下，不锈钢价将走强。

操作建议：滚动做多。

风险因素：需求超预期下降。