铁矿：后续复产力度或边际缩减 警惕追高风险

研报正文

市场信息

1、1月3日-1月9日本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2235.4万吨，环比减少560.5万吨；澳洲发运量1714.7万吨，环比减少407.0万吨；其中澳洲发往中国的量1400.6万吨，环比减少364.6万吨；巴西发运量520.7万吨，环比减少153.5万吨。全球铁矿石发运总量2695.4万吨，环比减少771.1万吨。

2、淡水河谷因米纳斯吉拉斯州出现强降雨，公司已部分暂停维多利亚至米纳斯铁路（EFVM）的服务以及东南系统和南部系统的生产，以确保员工和社区的安全。

在东南系统，EFVM铁路Rio Piracicaba至Joao Monlevade路段暂停服务，限制了布鲁库图(Brucutu）和马里亚纳(Mariana）综合运营区对外发货，导致它们暂停生产Desembargador Drummond至Nova Era路段同样暂停服务但已处于恢复阶段，未对伊塔比拉(ltabira）综合运营区的生产造成影响。

在南部系统，由于BR-040和MG-030高速公路部分路段封锁，为了确保正式员工和第三方员工以及采矿基础设施的安全，所有运营区均暂停生产。淡水河谷正在采取一切必要措施恢复业务活动，重点在于采取必要的预防措施确保公司建筑物周边员工和社区的安全。

北部系统继续按照生产计划运营。淡水河谷已考虑到雨季对所有运营区可能产生的季节性影响，因此重申，2022年铁矿石产量指导仍为3.2亿吨至3.35亿吨。

基差价差

研究观点

昨日，铁矿石期货主力合约i2205价格震荡偏弱运行，收盘于699.5元/吨，较前一日收盘价下跌19.5元/吨，跌幅为2.71%，减仓19771手。

港口现货价格方面，日照港PB粉价格环比下跌15元/吨至810元/吨，超特粉价格环比下跌10元/吨至508元/吨。

据mysteel数据显示，澳洲巴西19港铁矿发运总量2235.4万吨，环比减少560.5万吨；澳洲发运量1714.7万吨，环比减少407万吨；其中澳洲发往中国的量1400.6万吨，环比减少364.6万吨；巴西发运量520.7万吨，环比减少153.5万吨。全球铁矿石发运总量2695.4万吨，环比减少771.1万吨。

从供应端来看，财年末冲量结束，且巴西受到雨季天气影响，澳巴发运量大幅下降，45港到港量环比增加65.3万吨。

需求端来看，现复产与补库逻辑已支撑铁矿石价格大幅反弹，后续复产力度可能出现边际缩减。

且临近春节，消费淡季影响下钢材的需求持续向好压力较大，且铁矿石港口库存处于较高位置，在当前价格水平，需警惕追高风险，预计近期铁矿石价格呈现震荡走势。