镍价提振 不锈钢短期持续拉升

研报正文

研究观点

昨日受镍价大幅上涨影响，不锈钢期货价格亦持续拉升，但现货跟涨力度偏弱，基差已转为负值，处于上市后的下边界。

因近期价格持续上涨，下游追高意愿偏弱，市场成交转淡。昨日不锈钢期货仓单继续增加。

近期镍价大幅上涨，纯镍与镍铁价差临近十年峰值，不锈钢价格相对而言显得估值偏低；加之不锈钢期货仓单水平偏低，后期仓单注册可能受春节假期影响，2月合约持续增仓后或存在挤仓风险，近期2月合约价格涨幅明显高于远月合约。

不过近期不锈钢期货价格上涨，更多受益于镍价提振和资金推动，其自身供需并没有太过乐观，而且中线新增产能压力偏大，近期现货价格跟涨力度偏弱，基差已经处于负值，处于不锈钢期货上市后的下边界，因此短期不锈钢期货价格以被动跟涨的反弹思路对待，不宜过度追势。

关注要点：不锈钢新增产能、不锈钢社会库存、不锈钢期货仓单。

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