低库存支撑盘面 豆粕短期窄幅震荡

研报正文

【行情复盘】

周一夜盘国内豆粕价格略有下行，截止收盘主力合约M05报收于3163，下跌7点或0.22%。

现货方面，油厂豆粕报价下跌0-90元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3500-3620元/吨；广东3620跌30元/吨，江苏3500跌90元/吨，山东3550跌30元/吨，天津3510跌70元/吨。

【重要资讯】

咨询机构SAFRAS&Mercado公司上周五发布报告，将巴西大豆产量调低1237万吨，因为巴西南部地区以及南马托格罗索的天气干燥。

该公司最新预计2021/22年度巴西大豆产量为1.3233亿吨，低于11月份预测的1.447亿吨，比上年产量1.381亿吨减少4.2%。

报告称，2021/22年度巴西大豆播种面积为4080万公顷，高于11月份预测的4050万公顷，比上年的3919万公顷提高4.1%。

大豆平均单产调低到了3260公斤/公顷，低于早先预期的3542公斤/公顷，因为巴西南方各州的大豆单产均作了下调，尤其是帕拉纳州和南里奥格兰德州。

在整个12月份以及本月初，巴西南部各州降雨过少导致作物生长遇到严重问题，大豆产量遭受严重损失。

【交易策略】

周一国内豆粕价格略有下行，外盘美豆价格的走势是影响当前国内豆粕价格的主要因素。

上周美国农业部发布了月度供需报告，此次报告下调了南美大豆产量，将巴西大豆产量由此前预估的1.44亿吨下调至1.39亿吨，将阿根廷大豆由此前预估的4950万吨下调至4650万吨。

此次报告对南美产量下调幅度小于全球机构预期，加上南美天气降雨转好，因此美豆价格并没有出现明显的上行。

根据COLA的模型预测，未来两周巴西南部和阿根廷主产区都将迎来较充沛的降雨，阿根廷大豆的干旱状况有望得到一定的缓解，CBOT大豆价格因此从高位出现回落，再度跌至1400美分/蒲式耳以下的位置。

美豆当前出口进度要低于去年同期1300万吨左右，离达成USDA本年度计划销售目标仍有1350万吨，2月巴西新豆上市后将抢占美豆出口份额，从而对美豆带来进一步的下行压力。

短期内国内较低的进口大豆和豆粕库存对盘面价格仍有一定的支撑，不过春节后随着巴西大豆到港量的增多，国内豆粕价格可能会迎来一定幅度的回调。