下游织造生产停滞 PTA承压运行

研报正文

信息分析

（1）PXCFR中国/台湾价格收在980美元/吨，较前一交易日上调13美元/吨；PTA现货价格报5280元/吨，较前一交易日上调80元/吨，PTA与PX加工差上升至595元/吨。

PTA期货5月合约收在5344元/吨，期货较现货升水64元/吨。

（2）1月24日，江浙涤丝产销清淡，至下午3点半附近平均估算在2成左右，江浙几家工厂产销在40%、50%、10%、20%、10%、30%、10%、15%、5%、0%、5%、0%、0%、0%、10%、20%、40%、5%、0%、0%、0%、0%、5%、850%。

（3）涤纶长丝价格稳定，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7770元/吨、9370元/吨以及8035元/吨。

1.4D直纺涤纶短纤价格报7530元/吨，较前一交易日上调40元/吨，短纤现货现金流下滑至349元/吨。

（4）装置动态：

福化工贸450万吨/年PTA装置已于上周末重启，目前已出产品，负荷提升中，该装置1月初停车检修。

化工基差及价差监测

逻辑

PTA偏强震荡，临近国内春节，建议节前逢高减持，轻仓过节。

春节假期影响下，下游织造生产停滞，春节前原料备货谨慎。

聚酯降负尚不及预期，高开工率&低产销率之下，聚酯库存面临较大累积压力。

PTA供应环比回升，库存将季节性累积，不过库存增量要低于此前预期，同时，PTA库存还面临结构性的差异。

操作策略：PTA期货多单逢高减持。

风险因素：疫情的不确定性风险，原油价格连续下跌风险。