库存延续回升态势 螺卷需注意回调风险

研报正文

核心逻辑

随着春节的临近，市场观望情绪浓厚，现货市场基本处于半休假模式。

供应层面，冬奥会临近，北方限产政策进一步升级，今日市场传言冬奥会期间河北地区或执行更为严格的限产政策。

需求方面，节前补库存基本结束，现货市场成交基本停滞，钢谷网建筑钢材库存继续延续回升态势，且升幅逐步扩大。

总的来说，本轮反弹与钢材市场基本面本身无太大关系，主要是基于后市良好预期所致。

但05盘面价格已经开始升水华北现货，继续上涨压力较大，预计春节前钢材市场预计仍以宽幅震荡为主，春节之后则需要关注预期兑现情况。

操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，后期需注意回调风险。

风险因素：需求恢复低于预期。

背景分析

1月26日，主要地区螺纹钢价格持平，仅太原、呼和浩特2城市上涨20元/吨；北京等4城市4.75MM热卷价格上涨10-50元/吨，其余城市持平。

重要事项：

国际货币基金组织（IMF）25日发布《世界经济展望报告》更新内容，预计2022年全球经济将增长4.4%，较去年10月份预测值下调0.5个百分点。

IMF认为，2022年全球经济状况与此前预期相比更加脆弱，原因包括变异新冠病毒奥密克戎毒株广泛传播导致全球各经济体重新出台限制人员流动措施，能源价格不断上涨和供应链中断引发通货膨胀水平超出预期且波及范围更广等