日耗将阶段性回落 铁矿上行已有乏力迹象

研报正文

期现行情

日间铁矿现货市场价格继续维持稳定，成交较为清淡。截止2月7日，青岛港PB粉现货价格报940元/吨，日环比持平，卡粉报1155元/吨，日环比持平，杨迪粉报817元/吨，日环比持平。2月4日普氏62%Fe指数为146.60美金，日环比上涨0.65美金。

节后首周由于钢厂对铁矿仍有一定规模的补库需求，对矿价仍会形成一定的支撑。但随着北方限产的逐步开启，铁水产量将阶段性见顶，铁矿价格面临短期承压。

基差和价差

航运市场回顾

2022-2-4，波罗的海干散货指数(BDI)收1423，下降2或0.14%。

2022-1-28，巴西图巴朗-青岛港海岬型船铁矿石运费为19.38美元/吨，日环比上涨1.47美金或8.21%，西澳大利亚丹皮尔-青岛港海岬型船铁矿石运费为7.52美元/吨，日环比上涨1.05美金或16.22%。

港口成交量 

基本面及交易策略

节后首日铁矿盘面低开高走，仍维持坚挺，但上行已有乏力迹象。

春节期间成材表需大幅萎缩，厂库社库加速累库，五大钢种产量环比下降19.04万吨。

春节期间唐山地区高炉产能利用率由增转降，1月28日-2月6日期间唐山地区共计检修高炉19座，影响日均铁水产量6.64万吨。2021年一季度唐山高炉产能利用率均值为72.38%，2022年1月均值为68.27%，同比下降10.36%。

如果按照今年1月1日止3月15日，唐山全市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期30%的目标推算，2-3月唐山高炉产能利用率均值将维持在50%下方。

节后首周由于钢厂对铁矿仍有一定规模的补库需求，对矿价仍会形成一定的支撑。但随着北方限产的逐步开启，铁水产量将阶段性见顶，铁矿日耗将阶段性回落。

钢厂短期补库后将以消耗厂内库存为主，钢厂利润空间将有所修复，产业链利润再度从矿端向成材端传导。铁矿价格面临短期承压。

中期来看，近期宏观资金层面利好信号持续释放，年初以来多地重大项目集中开工，投资规模力度明显加大，一季度铁元素终端需求预期向好，05合约短期调整结束后仍具多配价值。

节后短期补库结束后铁矿价格将短期承压，但中期对05合约仍维持走强的判断。

下游钢厂可在盘面回调后积极进行买入套期保值的操作。