限产政策阶段性升级 铁矿回调可能仍存

研报正文

核心逻辑

受国家发改委和市场监管总局联合约谈铁矿石资讯企业影响，昨日铁矿石盘面价格大幅下挫。

基本面方面，受冬奥会限产政策影响，北方地区限产政策阶段性升级，部分钢厂烧结、球团停产，矿石需求偏弱。

同时，春节长假过后，钢厂对于矿石逐步从补库存转入去库存。

供应方面，节日期间，港口库存环比增加416.37万吨至15726.3万吨，且随着天气的转暖，外矿发货量也将逐步回升。

另外，目前钢厂利润已经从12月中旬的1000元/吨收窄至150元/吨附近，矿石估值整体亦处于中高位水平，所以短期矿石价格仍可能回调。

3月中旬后则需关注钢厂复产情况。

操作建议

铁矿石以震荡偏空思路对待。套利可关注5-9正套。

风险因素

钢材产量继续明显回升。

背景分析

现货价格：

普氏62%铁矿石指数149.95美元/吨，涨0.55美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报927元/吨，跌31元/吨。

库存情况：

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15309.93，环比降125.88；日均疏港量324.59降3.53。

分量方面，澳矿7052.25降168.26，巴西矿5346.84降103.74，贸易矿8892.69降119.79，球团410.16降8.88，精粉1050.19降21.32，块矿2053.36降94.01，粗粉11796.22降1.7；在港船舶数174条减4条。（单位：万吨）。

下游情况：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.86%，环比上周下降1.39%，同比去年下降12.47%；高炉炼铁产能利用率81.51%，环比增加0.43%，同比下降9.28%；钢厂盈利率83.12%，环比增加1.30%，同比增加3.46%；日均铁水产量219.35万吨，环比增加1.15万吨，同比下降22.61万吨。