开工率下降不及预期 PTA盘面调整

研报正文

信息分析

（1）PXCFR中国/台湾价格回落，收在1074美元/吨，较前一交易日上调4美元/吨；PTA现货价格降至5630元/吨，较前一交易日下调30元/吨，PTA与PX加工差下滑至474元/吨。

PTA期货低开震荡，5月合约收在5690元/吨，期货较现货升水60元/吨。

（2）2月10日，江浙涤丝产销清淡，至下午3点半附近平均估算在2成左右，江浙几家工厂产销在40%、40%、5%、65%、0%、50%、5%、10%、30%、5%、0%、25%、20%、5%、0%、0%、10%、30%、0%、10%、30%、0%、50%、60%、30%、0%、0%、0%。

（3）涤纶长丝价格小幅回落，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在8030（稳定）元/吨、9565（-10）元/吨以及8325（-25）元/吨。

1.4D直纺涤纶短纤价格收在7780元/吨，较前一交易日下调95元/吨，短纤现货现金流下降至334元/吨。

（4）装置动态：

新疆中泰120万吨/年PTA装置春节假期期间负荷降至8成附近，预计维持运行至四月底。

宁波逸盛新材料一期360万吨/年PTA装置降负至50%运行。

逸盛石化宁波200万吨/年PTA装置检修。

逸盛大化1线225万吨/年PTA装置将于3月1日开始停车检修。

化工基差及价差监测 

逻辑

原油期货企稳反弹，PX价格继续回升，PTA价格调整使得加工费继续下滑。

基本面来看，织造原料库存低于往年同期，存在补库的需求。

节前开工率下降不及预期，近期聚酯产销持续维持偏弱状态，聚酯库存压力的释放仍有待于织造原料备货的展开。

操作策略：趋势上维持偏多方向，PTA期货建议逢低买入。

风险因素：原油价格高位回落风险。