补库需求带动 短纤走势偏强

研报正文

基本面信息

成本端，原油走势仍偏强，但高位波动较大。

节后随着部分PX装置重启预期，PXN存压缩预期，原料PX支撑有所弱化；目前PTA加工费偏低，随着供需改善，加工费存好转预期；短期MEG供需偏弱，但估值较低，成本支撑偏强。节后涤短加工差整体有所扩大1200-1300元/吨附近。

供应面，节后直纺涤短工厂陆续升温，春节期间直纺涤短最低负荷在67.6%附近，周五负荷升至73%巠右，下周工厂产品出来后，负荷将进一步上升至85-90%区间。

涤短工厂1.4D实物库存在20.4天附近，权益库存在10.3天附近。

需求，受成本上涨推动，纯涤纱及涤棉纱多跟涨，但下游尚未启劢，成交稀少。纱厂负荷提升较快，目前大多已开车，但因工人不足，开机负荷受限制。

市场数据跟踪

主要观点

春节期间短纤季节性累库，但下游纱厂成品库存不高，且原料备货偏低，节后下游纱厂复产较快，预计短期纱厂有补库需求。

成本端来看，油价走势依然偏强，目前短纤加工费偏低，成本支撑偏强。预计短期短纤受油价提振以及补库需求带动走势偏强。

操作上，PF05多单谨慎持有；跨品种关注多PF空TA（价差2000附近）。