多重利好已充分反应 螺纹维持整理走势

研报正文

期货市场

上周螺纹受房地产利多政策以及信贷资金超预期影响维持偏强整理，截止周五收于4905元/吨，环比上周上涨76元，周涨幅1.57%。

现货市场

上周螺纹主流地区价格大幅上涨，整体成交一般。

截止周五，全国螺纹平均报价上调215元至5032元/吨；其中上海地区螺纹价格上调210元至4940元/吨；北京地区螺纹价格上调270元至4980元/吨；天津地区螺纹价格上调230元至4960元/吨；广州地区螺纹价格上调190元至5190元/吨。

基本面信息

供给方面：

上周五大钢材品种产量出现大幅下降，其中螺纹、热卷产量下降比较明显，而线材产量小幅增加，中厚板、冷卷产量变化幅度不大。

全国247家钢厂高炉开工率68.19%，环比下降6.67%，同比下降20.36%；高炉炼铁产能利用率76.57%，环比下降4.94%，同比下降14.64%。

螺纹周产量环比减少11.62万吨至243.98万吨，螺纹产量持续处于近五年同期绝对低位。

需求方面：

上周螺纹表观消费量环比增加49.40万吨至86.83万吨，从绝对量来看，建材成交量、螺纹表观消费量均已下降至同期相对低位。

库存方面：

上周钢材库存延续累库趋势，其中社库、厂库累库均有所加速。

截止周五，螺纹总库存环比增加89.80万吨至1110.02万吨，其中螺纹社库环比增加83.59万吨至784.71万吨，厂库环比增加6.21万吨至325.31万吨，五大钢材品种库存以及螺纹库存仍低于四年以来的同期水平。

基差方面：

截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹05合约127元，环比上周走扩115元，短期走势开始有所反弹，关注现货方面跟随情况。

研究总结

供给方面，目前北方地区处于冬奥会活动期间，河北、山东、山西均会有相对严格的限产。叠加京津冀地区钢企仍处于采暖季限产第二阶段，短期限产政策不排除会有阶段性升级的可能。

需求方面，随着元宵节临近，下游终端需求逐渐开始恢复，短期或将迎来一波采购潮。

从技术面来看，目前螺纹05合约已突破前期震荡中枢维持高位整理，并且从量价指标来看，短期存在技术顶背离迹象，关注年线附近的压力位。

整体来看，近期多重利好影响已在盘面进行充分反应，叠加当前螺纹供需两弱以及盘面贴水不断修复对后期上涨形成一定压制，预计短期螺纹维持整理走势，操作上暂时以观望为主。