供需有转弱可能 螺纹减仓下跌

研报正文

期货行情 

14日钢材期货日盘面减仓下跌。其中螺纹钢主力合约2205，开盘价4,900,结算价4,862，结算价计下跌124/2.49%。

现货行情 

14日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日跌17元，上海市场较上一交易日跌20元。

14日唐山钢坯价格出厂稳。

天津市场普方坯较上周五降80元/吨，Q235方坯报4750元/吨左右，商家暂观望。

武安市场普方坯较上周五降60元/吨，Q235方坯报4730元/吨左右，一单一议。

山西普方坯较上周五下调40元/吨报4700元/吨含税出厂，成交可议。

河南钢坯出厂较周五下调40元/吨报4700元/吨，下游谨慎接单，成交单议。

山东钢坯出厂较周五下调40元/吨，Q235方坯报4720元/吨，资源紧缺，市场暂观望。

江苏市场普方坯主流价格下调50元/吨，午后再次下调40元/吨，累计下调90元/吨，江阴报4760元/吨，溧阳4780元/吨，市场低价成交为主。

广州方坯出厂较上一交易日下调20元/吨，Q235方坯报4730元/吨。

库存

炉料库存及成材供给 

钢材库存

行业要闻 

2021年全球新增钢铁产能（不含中国）如下：新增长材产能为1440万吨/年，新增板材产能为1402万吨/年，新增粗钢产能约为5327万吨/年，新增半成品钢材产能为727万吨/年。

2月12日，石家庄市举行2022年一季度重点项目集中开工活动。此次参加一季度重点项目集中开工的有中益鑫新能源环卫车、深国际智慧港等469个项目，总投资1001.7亿元，当年计划投资354.2亿元。

奥维云网：1月彩电线上零售额规模同比下降8.3%；冰箱同比增长6.7%；洗衣机同比下降2.3%；空调下降20.4%。

北京住建委统计数据显示，2022年1月份北京二手住宅网签达11875套，与2021年12月的15442套相比减少3567套，降幅达23%。

2月8日，克拉克森发布数据，今年1月，全球成交新船订单量为307万修正总吨（CGT），比去年12月增长了72%。其中，中国承接了147万CGT，市场占有率达到了48%，位居全球首位

套利价差

交易策略

钢价近两日因原料受政策管控及央行四季度货币政策，由涨转跌。

央行坚持房住不炒的表态，同时重提避免大水漫灌，使地产政策全面宽松的预期弱化，打击螺纹需求大幅改善的预期。

当前看，前期提到的地产弱的情况依然未变，截止2月11日，销售及房企拿地情况均不乐观，三、四线以下城市面临的问题也相对更大，因此存量施工恢复依然是未来几个月螺纹需求的重心，叠加基建快速回升，有望使旺季需求不会出现超预期下降的情况，但地产新开工回升乏力下，螺纹需求大增应该难以看到。

去年底至今的黑色金属上涨主要是需求好转预期和钢厂复产预期带动，成本上行明显，因此3月之前，预计需求改善快于供应，对价格仍有支撑。

3月之后，限产减弱，供应恢复或更快，供需有转弱可能，这也是当前盘面升至电炉成本以上后，继续上涨空间受限的主要原因。

从全年的政策目标看，稳经济依然是核心，基建、房地产将会是主要抓手，导致螺纹钢逆周期属性会更为明显，在国内经济企稳并促使宽松政策退出前，政策面可能会持续支撑螺纹价格。

短期由于累库较慢，需求缓慢改善，预期仍偏利多，在炉料受政策影响减弱而逐步企稳后，螺纹也有望继续在高位运行。