短纤：估值持续偏低 关注下游需求恢复

研报正文

信息分析

（1）价格方面，1.4D直纺涤纶短纤价格收在7580元/吨，较前一交易日下跌185元/吨，短纤现货现金流下降至318元/吨。

产销方面，直纺涤短产销清淡，平均22%，部分工厂产销：20%，10%，30%，0%，10%，100%，10%，20%。

（2）2月16日，短纤期货5月合约收在7442（-266）元/吨，短纤现货下跌至7580元/吨，短纤基差上升至138元/吨。

现金流方面，聚酯熔体成本下降244元/吨至6393元/吨，短纤期货5月合约现金流下降22元/吨，收在149元/吨。

化工基差及价差监测 

逻辑

短纤期货维持偏多思路。

估值来看，短纤现货和期货端现金流持续维持在偏低水平。

供需来看，短纤下游纱厂生产在逐渐恢复，当前原料和成品库存双低，伴随需求的恢复，预计短纤价格、现金流均有一定的上升空间，建议持续关注。

操作策略：短纤期货跟随原料波动，维持偏低思路。

风险因素：聚酯原料下行风险。