下游负荷提升放缓 短纤上涨驱动偏弱

研报正文

基本面信息

成本端，近期受俄乌冲突消息反复及伊核谈判预期顺利等影响，油价高位回落，但原油基本面数据仍较好，油价回调空间有限。

随着近期PX负荷回升，PXN有所压缩，成本支撑有所弱化；目前PTA加工费偏低，供需好转预期下，加工费存修复预期；上周涤短加工差整体压缩至1100-1200元/吨附近；

供应面，上周直纺涤短开机负荷大幅提升，大多短纤工厂已正常运行，负荷上升至85.8%区间。涤短工厂1.4D实物库存在19.3天附近，权益库存在10天附近。

需求面，因成本下跌，纯涤纱及涤棉纱多跟跌，成交疲软。纱厂负荷提升放缓，目前大多只爱5-8成附近。

市场数据监测

研究观点

因原料端走势偏弱，叠加江苏疫情影响，市场整体氛围较弱，下游观望心态较重。

近期短纤和PTA价差压缩明显，一斱方面因为MEG走势偏弱，短纤现金流压缩幅度较PTA小；另外，市场对终端需求预期偏弱，加上盛泽地区疫情可能影响终端复产，上周下游纱厂负荷提升放缓。

短期短纤上涨驱动偏弱，但经过前期大幅下跌，利空逐步释放，后期如果原料端企稳，随着下游纱厂复工，仍有补库需求。

策略上，多单等需求启动，原料端企稳后入场；跨品种关注多PF空TA。