俄乌局势复杂提升市场谨慎情绪 锌价跌破2万5整数关口

研报正文

宏观信息

从2月21日起，四大行同步下调广州地区房贷利率。其中，首套房利率从此前的LPR+100BP（5.6%）下调至LPR+80BP（5.4%），二套房利率从LPR+120BP（5.8%）下调至LPR+100BP（5.6%）。部分地区首套房首付降至20%，二套房首付降至30%。市场将其解读为房地产政策进一步松动信号。

美国将扩大液化天然气（LNG）的生产。预计2022年的产能达到约1亿吨，同比增长2成左右，出口量成为世界第一。

当前美国产天然气向欧洲的出口急剧增长。据悉，2022年1月美国LNG出口量的6成左右销往欧洲，约有430万吨，比一年前大幅提高了约1成。

市场基本面信息

供应端：

据SMM了解，截至2月21日，SMM七地锌锭库存总量为26.89万吨，较上周五增加5800吨。

SMM预计2022年2月国内精炼锌产量环比减少6.46万吨至45.3万吨，较1月大幅减少，同比去年减少1.82万吨或3.87%。2022年1-2月精炼锌累计产量为97.1万吨，同比去年同期减少4.23%。

需求端：

SMM讯，广东0#锌主流成交于24710-24790元/吨，报价集中在对沪锌2204合约贴水40-70元/吨，粤市较沪市贴水110元/吨，较前一交易日扩大10元/吨。

随着锌价跌破2万五整数关口，下游买涨不买跌，观望情绪浓厚，市场整体成交一般。

操作和建议

俄乌局势复杂，市场谨慎情绪上升，随着欧洲电力价格回落，海外供应对价格影响边际减弱，目前国内基建提前发力，需求暂时不能证伪。

锌价再次跌破2万5整数关口，下探40日均线，建议暂时观望。

风险点：需求不及预期。