累库再度加快 螺纹反弹持续性或不强

研报正文

一、行情回顾

螺纹钢期货主力合约日内低位走高，大幅上涨。

北京地区开盘价格上涨40-50，河钢敬业报价4710-4720，全天成交表现还不错。

上海地区开盘价格较上周五上涨50-60，收盘价格收高，目前中天4730、永钢4740、三线4650-4720，整体成交还不错，实际刚需占比较多。

全国建材日成交17万吨。

二、重要资讯

从日内市场表现看，卷螺价差大幅上涨，主要是俄乌冲突加剧对海外钢材贸易产生影响，独联体地区钢材出口下降，导致国际买家不敢向其报价，而转向东南亚地区报价，后者价格上涨，利好中国热卷出口，而前期在价格下跌后，中国钢材出口优势显现。

从国内近两周市场表现看，螺纹产量持续增加，需求表现一般，累库再度加快，总库存回到疫情前的水平。

下游房建项目明显弱于基建，前者仍存在资金问题，由于地产销售、拿地情况目前均一般，因此旺季房地产明显走强的概率偏低，从而限制螺纹需求强度。

政策面影响还未结束，周内“两会”召开，在经济仍有压力下，关注是否有新的刺激政策出台，螺纹钢当前需求同比降幅过高的情况预计后期会有所改善，废钢财税新政实施在即，电炉成本下移幅度有限，对螺纹价格有所支撑。

三、操作策略

短期盘面继续关注4500附近支撑，而在需求持续好转前，螺纹反弹持续性或不强，上方高度预计有限，关注4800元压力。

卷螺价差升至高位，关注产量变化，逢高离场。