铁合金基本面有望改善 短期价格走势或偏强

研报正文

 一、锰硅

【期货行情】

周初黑色系集体走强，螺纹反弹较为明显，提振锰硅盘面看涨情绪，主力合约收复前一日跌幅。

【现货行情】

由于本轮北方大厂的招标价格不及预期，周初锰硅现货市场价格小幅走弱。

【重要资讯】

1.河钢本轮对锰硅的首轮询盘报8300元/吨，最新报价上调至8350元/吨，较1-2月虽有所上涨，但不及市场之前预期，对短期现货市场价格形成指引。但近期锰硅基本面开始出现走强。河钢3月锰硅招标采量报23000吨，接近1-2月的总采量，明显高于去年同期15730吨的钢招采量。

2.上周北方地区高炉逐步复产，短流程钢厂产量也出现回升迹象。锰硅下游需求进一步回暖，五大钢种产量连续第二周环比增加，且增幅明显扩大，对锰硅需求环比增加4.99%至136022吨。

3.供给方面：

近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。

锰硅后续供应端仍面临约束，产量进一步提升空间有限。上周全国锰硅供应204645吨，环比增加2.2%，增速出现放缓，不及同期需求端回升幅度。

4.原料方面：

本周全国主港锰矿库存继续小幅回升，现货价格周初暂维持稳定，3月外矿报盘坚挺，短期来看中高品矿价格仍有上行空间。

【交易策略】

锰硅实际供需有望迎来阶段性改善，短期价格走势偏强，可尝试逢低吸纳。

二、硅铁

【期货行情】

周初硅铁盘面低开高走，主力合约出现企稳迹象。上周末动力煤价格的回落对硅铁短期盘面情绪造成冲击。

【重要资讯】

从硅铁自身供需结构来看，近期开始出现改善迹象，主要体现在下游需求的明显回暖。上周北方地区高炉逐步复产，短流程钢厂产量也出现回升迹象。五大钢种产量连续第二周环比增加，且增幅扩大，对硅铁需求环比增加5.28%至23266.8吨。

1.需求方面：

当前钢厂厂内铁合金库存整体处于偏低水平，随着钢厂生产端约束边际放松，对硅铁有新一轮补库需求。

河钢集团3月锰硅招标采量同比增幅明显，预计本轮对硅铁的钢招采量也将处于高位，硅铁需求迎来新一轮集中释放。

当前钢厂利润水平较好，对本轮钢招价格可维持偏乐观预期。

2.供应方面：

进入1月后能耗指标对硅铁供给端的约束边际放松，宁夏主产区矿热炉元旦以来先后复产，上周全国硅铁产量延续增加趋势，但增速进一步放缓，不及需求端恢复速度。

虽然3月宁夏和陕西预计还有4台炉子复产，但当前硅铁日均产量已增至近8个月的高位，后续供应端进一步宽松空间有限。

3.成本方面：

成本端后续电价和兰炭价格有上行预期，对硅铁价格将形成一定的上行驱动。

【交易策略】

硅铁基本面将迎来阶段性改善，成本有望逐步上移，短期价格走势偏强，可尝试背靠下方年线低吸。