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库存水平偏低 螺卷存一定涨价动力

发布时间:2022-03-03 13:35:01 作者:投资咨询总部 来源:中财期货

背景分析

工业材方面,表需求回升明显,制造业下游厂家基本复工,叠加基建需求支撑,后续成交有望继续攀升。

风险提示

国家稳价政策对钢材价格上涨空间形成较大压制,长期来看供强需弱判断维持不变,因此需要警惕高位风险。

研报正文

行情回顾

20mm三级螺纹钢全国均价4924/吨(+35);4.75mmQ235热卷全国均价5124/吨(+45),唐山普方坯4630/吨(+30)。

基本面信息

需求方面:

建材方面,各方资金改善推动了工地开工率的复苏;基建实物工作量上马较为顺利,政策稳增长预期较强。

工业材方面,表需求回升明显,制造业下游厂家基本复工,叠加基建需求支撑,后续成交有望继续攀升。

供应方面:

铁水产量预计下周稳健回升,但不及去年同期;焦炭,一轮提涨全面落地,价格在焦煤持续走强后有进一步上升空间。

铁矿石产地发运影响逐渐消退,港口库存高位、钢厂库存中性偏高,发改委对铁矿炒作行为的限制对价格形成了压制。

钢坯利润及成材利润本周较为稳定,但盘面利润微幅回落。

库存方面:

今年库存见顶较早,存量近年绝对低位,热卷尤为明显。

出口方面:

贸易量目前略有回缩,国际海运受疫情和排期影响再次紧张,集装箱价格再度上涨,上轮订单出清后短期内难以形成新的增长点。

研究观点

两会在即,北方供应复苏较需求复苏有一定的延迟(主要热卷影响较大),叠加库存水平偏低,目前有一定的涨价动力。

但国家稳价政策对钢材价格上涨空间形成较大压制,长期来看供强需弱判断维持不变,因此需要警惕高位风险。

策略上来说,热卷基差负向扩大,工业材需求强于建材,买基差操作可行性较大;同时关注卷螺差的扩大。

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