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供应复苏有一定延迟 钢材短期存涨价动力

发布时间:2022-03-04 10:44:38 作者:投资咨询总部 来源:中财期货

背景分析

建材方面,目前工地开工率稳步提高,但3月房企债券偿还高峰为后续的资金支持埋下隐忧;基建实物工作量上马较为顺利,政策稳增长预期较强。

风险提示

国家稳价政策对钢材价格上涨空间形成较大压制,长期来看供强需弱判断维持不变,因此需要警惕高位风险。

研报正文

行情回顾

20mm三级螺纹钢全国均价4947/吨(+23);4.75mmQ235热卷全国均价5177/吨(+53),唐山普方坯4680/吨(+50)。

基本面信息

需求方面:

建材方面,目前工地开工率稳步提高,但3月房企债券偿还高峰为后续的资金支持埋下隐忧;基建实物工作量上马较为顺利,政策稳增长预期较强。

工业材方面,表需求回升明显,汽车、家电、机械等主力用钢行业均表现较好,叠加基建需求支撑,后续成交有望继续攀升。

供应方面:

铁水产量预计下周继续提高,但不及去年同期。

焦炭,二轮提涨酝酿中,价格在焦煤持续走强后有进一步上升空间。

铁矿石产地发运影响逐渐消退,港口库存高位、钢厂库存中性偏高,发改委对铁矿炒作行为的限制对价格形成了压制。

钢坯利润及成材利润本周较为稳定,但盘面利润微幅回落。

库存方面:

今年库存见顶较早,存量近年绝对低位,热卷尤为明显。

出口方面:

贸易量目前略有回缩但仍处高位,国际海运受疫情和排期影响再次紧张,集装箱价格再度上涨,上轮订单出清后短期内难以形成新的增长点。 

逻辑分析

两会在即,北方供应复苏较需求复苏有一定的延迟(主要热卷影响较大),叠加库存水平偏低,目前有一定的涨价动力。

但国家稳价政策对钢材价格上涨空间形成较大压制,长期来看供强需弱判断维持不变,因此需要警惕高位风险。

策略上来说,热卷基差负向扩大,工业材需求强于建材,买基差操作可行性较大;同时关注卷螺差的扩大。

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